多层次资本市场改革或进一步 新三板转板有望突破

富粟股权基金 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

“2017年资本市场监管将在去年定调的 全面监管、依法监管和从严监管 基础上进一步升级,在强调不发生系统性风险的基础上,通过进一步深化多层次资本市场体系改革,以拓展市场的深度,使市场容量更大,防风险能力进一步增强,市场基础性功能进一步强化,进而有助于维持市场的正常秩序。今年在多层次资本市场体系改革方面,新三板转板创业板或有望实现突破,这样将使得多层次资本市场体系更加完整。”英大证券首席经济学家李大霄对《证券日报》记者表示。





2


他同时表示,发展多层次资本市场将使得上市公司质量、投资者保护以及杠杆水平等领域得到改善,令资本市场不会出现较大波动,如整体跌停、停牌、流动性缺失、稳定性不够等现象。
当前我国企业直接融资太少,间接融资太多。这就造成了国内企业杠杆率高居世界前列,形成很大风险。“目前的证券市场只能部分解决比较有规模企业的直接融资问题,而广大小微企业进场很难。建立多层次资本市场体系,不但为大中型企业服务,还为小微企业服务,提供直接融资渠道。强化市场基础性功能,让市场来配置资金,可以降低坏账,提高效率。”厚生智库研究员赵亚赟对《证券日报》记者表示。
信达证券研发中心副总经理刘景德对《证券日报》记者表示,中国多层次资本市场近几年发展速度较快,但与发达国家相比仍存在较大差距,尤其是在创业板、新三板、期货市场以及衍生品市场等方面,由于发展的时间总体较短,未来从人才、制度等方面也需要在较长时间内进行进一步的建设和完善。但这是一个循序渐进的过程,从顶层设计、结构性设计、发展速度和比例等重要领域来看,都需要与市场承受能力和监管力度相配套,以实现资本市场的平稳健康发展。另外,刘景德表示,按照今年中央经济工作会议提出“要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险”的要求,今年资本市场监管也将以“稳”为主,防止股市出现较大的动荡,因此,这也表明今年资本市场监管的力度会加强,相关制度也会进一步修改和完善,同时执行也会更严格。 赵亚赟表示,2016年贷款总额大增,随着货币政策由稳健偏宽松转向稳健中性,流动性收紧预期增加,多个地方特别是三线、四线城市的坏账问题开始暴露出来,一些大型企业的资金链面临断裂。而另一方面,经济数据持续向好,绝不能出现金融风险扼杀经济复苏,因此今年要把防止金融风险放在更加突出位置,严防死守,不能出现系统性风险。
李大霄认为,事实上,自去年以来,监管层加强监管之后已经取得了不小的成绩,如主板的规模迅速扩大、市场波动性更加平稳,市场规则也更加明晰,同时,推动长期资本入市,保护实体经济,使其融资量大增,推动市场化的步伐,更加强调投资者的保护,同时也加大了违法违规行为的处罚力度,那么,今年的监管将更加严格,包括抓“大鳄”和捕鼠打狼的打击力度以及对市场违法违规行为的处罚力度会加强,促使市场规范运作,遵守市场秩序,强调理性投资和价值投资,避免操纵市场行为。
另外,李大霄表示,监管层对投资者的保护力度也会加强,今年因市场主体的违规行为造成投资者损失的补偿机制或进一步推动和探讨。


END







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“2017年资本市场监管将在去年定调的 全面监管、依法监管和从严监管 基础上进一步升级,在强调不发生系统性风险的基础上,通过进一步深化多层次资本市场体系改革,以拓展市场的深度,使市场容量更大,防风险能力进一步增强,市场基础性功能进一步强化,进而有助于维持市场的正常秩序。今年在多层次资本市场体系改革方面,新三板转板创业板或有望实现突破,这样将使得多层次资本市场体系更加完整。”英大证券首席经济学家李大霄对《证券日报》记者表示。





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他同时表示,发展多层次资本市场将使得上市公司质量、投资者保护以及杠杆水平等领域得到改善,令资本市场不会出现较大波动,如整体跌停、停牌、流动性缺失、稳定性不够等现象。
当前我国企业直接融资太少,间接融资太多。这就造成了国内企业杠杆率高居世界前列,形成很大风险。“目前的证券市场只能部分解决比较有规模企业的直接融资问题,而广大小微企业进场很难。建立多层次资本市场体系,不但为大中型企业服务,还为小微企业服务,提供直接融资渠道。强化市场基础性功能,让市场来配置资金,可以降低坏账,提高效率。”厚生智库研究员赵亚赟对《证券日报》记者表示。
信达证券研发中心副总经理刘景德对《证券日报》记者表示,中国多层次资本市场近几年发展速度较快,但与发达国家相比仍存在较大差距,尤其是在创业板、新三板、期货市场以及衍生品市场等方面,由于发展的时间总体较短,未来从人才、制度等方面也需要在较长时间内进行进一步的建设和完善。但这是一个循序渐进的过程,从顶层设计、结构性设计、发展速度和比例等重要领域来看,都需要与市场承受能力和监管力度相配套,以实现资本市场的平稳健康发展。另外,刘景德表示,按照今年中央经济工作会议提出“要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险”的要求,今年资本市场监管也将以“稳”为主,防止股市出现较大的动荡,因此,这也表明今年资本市场监管的力度会加强,相关制度也会进一步修改和完善,同时执行也会更严格。 赵亚赟表示,2016年贷款总额大增,随着货币政策由稳健偏宽松转向稳健中性,流动性收紧预期增加,多个地方特别是三线、四线城市的坏账问题开始暴露出来,一些大型企业的资金链面临断裂。而另一方面,经济数据持续向好,绝不能出现金融风险扼杀经济复苏,因此今年要把防止金融风险放在更加突出位置,严防死守,不能出现系统性风险。
李大霄认为,事实上,自去年以来,监管层加强监管之后已经取得了不小的成绩,如主板的规模迅速扩大、市场波动性更加平稳,市场规则也更加明晰,同时,推动长期资本入市,保护实体经济,使其融资量大增,推动市场化的步伐,更加强调投资者的保护,同时也加大了违法违规行为的处罚力度,那么,今年的监管将更加严格,包括抓“大鳄”和捕鼠打狼的打击力度以及对市场违法违规行为的处罚力度会加强,促使市场规范运作,遵守市场秩序,强调理性投资和价值投资,避免操纵市场行为。
另外,李大霄表示,监管层对投资者的保护力度也会加强,今年因市场主体的违规行为造成投资者损失的补偿机制或进一步推动和探讨。


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2.14 今日复盘:不赚够礼物钱,憋回来!

允能基金 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

这是小编君的心理真实写照啊,看上图,求红包砸!过节了作业还得做,言归正传,说说今天的股市吧!


1市场概况



今日沪指横盘震荡,创业板震荡下行,市场热点轮动休整,昨日大热的题材股表现较弱,有色、建材等周期股表现相对较强势,市场连阳多日之后迎来短线调整震荡,成交量相比前期有所萎缩,在下跌时缩量,市场上有明显的惜售情绪。截至收盘,上证综指微涨0.03%,收于3217点,成交额2042亿;创业板指跌0.22 %,收于1909点,成交额2269亿,两市成交量相比前几日明显萎缩。


从盘面上看,钢铁、新疆、次新股、一带一路 、有色等板块涨幅居前;酒店、农机、在线旅游、草甘膦等板块跌幅居前。



2个股








3总结


今日热点还是集中在次新股、水泥和高送转。对于次新股,我们维持这个观点:本月次新股会是主要热点。当前,可保持一个次新组合:尽量选择最近开板的股票,趋势缓慢向上,总市值最好不要超过60亿元,总股本最好不要大于1.2亿股,市盈率最好不要超过50倍。传统产业还是新兴产业已经关系不大。相信这个组合会有不错收益。

水泥板块的反包,确立了基建的中线行情。现在可布局受益于供给侧改革的钢铁、造纸,有色,比如电解铝以及受益的化工板块等。市场资金已经逐渐扩散到这些板块,后续会有各自龙头股走出来。今日的南风化工、中国铝业、st神火都创出新高,后续可关注。


高送转,尽管有些投资者不看好,但我们觉得这个题材永不会缺席。很多高送转个股都接近新高,比如云意电气、赛摩电气等,今天开板的东方通和埃斯顿重点关注,短暂调整后会继续引领这个板块走出新的高度。


今天晓得大家都过节没时间看,就不多写了,允能基金在此祝大家有情人终成眷属,永浴爱河! 查看全部



这是小编君的心理真实写照啊,看上图,求红包砸!过节了作业还得做,言归正传,说说今天的股市吧!


1市场概况



今日沪指横盘震荡,创业板震荡下行,市场热点轮动休整,昨日大热的题材股表现较弱,有色、建材等周期股表现相对较强势,市场连阳多日之后迎来短线调整震荡,成交量相比前期有所萎缩,在下跌时缩量,市场上有明显的惜售情绪。截至收盘,上证综指微涨0.03%,收于3217点,成交额2042亿;创业板指跌0.22 %,收于1909点,成交额2269亿,两市成交量相比前几日明显萎缩。


从盘面上看,钢铁、新疆、次新股、一带一路 、有色等板块涨幅居前;酒店、农机、在线旅游、草甘膦等板块跌幅居前。



2个股








3总结


今日热点还是集中在次新股、水泥和高送转。对于次新股,我们维持这个观点:本月次新股会是主要热点。当前,可保持一个次新组合:尽量选择最近开板的股票,趋势缓慢向上,总市值最好不要超过60亿元,总股本最好不要大于1.2亿股,市盈率最好不要超过50倍。传统产业还是新兴产业已经关系不大。相信这个组合会有不错收益。

水泥板块的反包,确立了基建的中线行情。现在可布局受益于供给侧改革的钢铁、造纸,有色,比如电解铝以及受益的化工板块等。市场资金已经逐渐扩散到这些板块,后续会有各自龙头股走出来。今日的南风化工、中国铝业、st神火都创出新高,后续可关注。


高送转,尽管有些投资者不看好,但我们觉得这个题材永不会缺席。很多高送转个股都接近新高,比如云意电气、赛摩电气等,今天开板的东方通和埃斯顿重点关注,短暂调整后会继续引领这个板块走出新的高度。


今天晓得大家都过节没时间看,就不多写了,允能基金在此祝大家有情人终成眷属,永浴爱河!












1月金融数据出炉:新增贷款2.03万亿,创去年1月以来新高

五牛基金 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

导 读

中国1月份社会融资规模3.74万亿元人民币。初步统计,2017年1月末社会融资规模存量为159.65万亿元,同比增长12.8%。



2月14日,据央行网站消息,2017年1月金融统计数据报告发布:


中国1月份M2货币供应量同比增长11.3%,持平于前值。
中国1月份新增人民币贷款2.03万亿元人民币,预期2.44万亿元,前值1.04万亿元。


中国1月份社会融资规模3.74万亿元人民币。初步统计,2017年1月末社会融资规模存量为159.65万亿元,同比增长12.8%。 查看全部



导 读

中国1月份社会融资规模3.74万亿元人民币。初步统计,2017年1月末社会融资规模存量为159.65万亿元,同比增长12.8%。



2月14日,据央行网站消息,2017年1月金融统计数据报告发布:


    中国1月份M2货币供应量同比增长11.3%,持平于前值。
    中国1月份新增人民币贷款2.03万亿元人民币,预期2.44万亿元,前值1.04万亿元。


      中国1月份社会融资规模3.74万亿元人民币。初步统计,2017年1月末社会融资规模存量为159.65万亿元,同比增长12.8%。





成功的投资和成功的婚姻都只需要做两件事!

凯词基金 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

作者:陈华强


有一位忠实的信徒问及巴菲特的第一大投资原则:“价值投资的奥秘是什么?”




巴菲特的面容如佛陀般宁静:独立思考和内心的平静。



成功的投资都极其相似,而失败的投资则各有各的原因。

成功的投资和成功的婚姻一样,只需做到两点,就是那么简单......











结婚十几年了,谈恋爱的时候还蛮有意思的,但是结婚之后,发现其实两个人在一起,好像也没啥好玩的。

同样做了十来年的股票投资发现,投资失败的时候还蛮刺激的,但是投资成功时所做的事情,其实是蛮无聊的。









前几天在微信上无意之中看到《成功的婚姻,只需要做两件事》这篇文章。学校的最后一门课是《婚姻经营和创意》,主讲老师是学校特地聘请的一位研究婚姻问题的教授。







他走进教室,把带来的一叠图表挂在黑板上,然后,他掀开挂图,上面是用毛笔写的一行字——婚姻的成功取决于两点:



找个好人




自己做一个好人








“就这么简单。”教授说。










这时台下嗡嗡作响,因为下面有许多学生是已婚人士。

不一会儿,有一位30多岁的女士站了起来,说:“如果这两条没有做到呢?”

教授翻开挂图的第二张,说:“那就变成4条了。”



容忍,帮助,帮助不好仍然容忍。

使容忍变成一种习惯

在习惯中养成傻瓜的品性

做傻瓜,并永远做下去








教授还未把这4条念完,台下就喧哗起来。

有的说不行,有的说这根本做不到。







等大家静下来,教授说:“ 如果这4条做不到,你又想有一个稳固的婚姻,那你就得做到以下16条。”

接着教授翻开第三张挂图。








不同时发脾气。

除非有紧急事件,否则不要大声吼叫。

争执时,让对方赢。

当天的争执当天化解。

争吵后回娘家或外出的时间不要超过8小时。

批评时话要出于爱。

随时准备认错道歉。

谣言传来时,把它当成玩笑。

每月给他或她一晚自由的时间。

不要带着气上床。

他或她回家时,你一定要在家。

对方不让你打扰时,坚持不去打扰。

电话铃响时,让对方去接。

口袋里有多少钱要随时报账。

坚决消灭没有钱的日子。

给你父母的钱一定要比给对方父母的钱少。


教授念完,有些人笑了,有些人则叹起气来。










教授听了一会儿,说:“ 如果大家对这16条感到失望的话,那你只有做好下面的256条了。总之,两个人相处的理论是一个几何级数理论,它总是在前面那个数字的基础上进行二次方。”

接着教授翻开挂图的第四页,这一页已不再是用毛笔书写,而是用钢笔,256条,密密麻麻。

教授说:“婚姻到这一地步就已经很危险了。”这时台下响起了更强烈的喧哗声。






不过在教授宣布下课的时候,有的人坐在那儿没有动,他们的眼角好像还有泪花。

现在中国的离婚率越来越高,没离婚的家庭,婚姻质量好的也是凤毛麟角。










成功的投资也只要做到两件事。








我不知道这和中国股民在股市中的721规律有木有关系?

所谓“721规律”就是:10个股民中会有7个人亏损、2个人平手、1个人盈利。

《成功的投资》和《成功的婚姻》背后道理何其相似。







成功的投资取决于两点:

第一:找几只好股

第二:自己做一个耐心的人

就这么简单。







或许有人会问:“如果这两条没有做到呢?”

那就变成4条了。







一、建立适合自己的投资交易系统。

二、执行投资交易系统并养成习惯。

三、掌握股市的牛熊发展规律。

四、能在牛市逃顶和熊市抄底。







于是有人就说:“对于散户而言,这根本做不到。”










如果这4条做不到,你又想有一个稳定的投资回报,那你就得做到以下16条。







一、能预测经济发展趋势。

二、能预测货币政策趋势。

三、能预测行业发展趋势。

四、能看懂公司经营管理。

五、能看懂公司财务报表。

六、能理解公司业务产品。

七、随时准备止损止盈。

八、永远做好仓位管理。

九、能看懂K线图、压力线、支撑线......

十、能看懂布林线......

十一、掌握各种主题投资概念。

十二、掌握股票资金流进流出。

十三、追踪各种股票大咖的观点。

十四、每天坚持浏览各种股票财经网站。

十五、时刻关注世界各国股市走向。

十六、时刻关注证监会主席的发言。







如果大家对这16条感到失望的话,那你只有做好更多的256条了。

至于是哪些256条,我就不一一列举了。










修炼自己做一个耐心的人,相信很多经济学家、证券分析师、股市大咖和散户朋友们正在做16条和更多256条中的一些事情。








所以,股神每天都有,只是一茬一茬的在换,真正的股神全世界也就巴菲特、彼得林奇、罗杰斯等为数不多的几个。

很多年前读过一本书《大投机家的证券心理学》,作者是“安德烈.科斯托拉尼”,被称为欧洲巴菲特,他最著名的建议就是:


要投资者到药店买安眠药吃,然后买下各种绩优股,睡上几年,再从睡梦中醒来,最后必将惊喜连连。










罗杰斯曾经说过:成功的投资家的做事方法通常就是什么都不做,一直等到你看到钱就在那里摆着,就在墙角那里,你惟一要做的事情就是走过去把钱拾起来。

这就是投资之道。

你要耐心等待,一直等到你看到,或者发现,或者碰到,或者通过研究发掘了你觉得稳如探囊取物的东西。







还有一位忠实的信徒问及巴菲特的第一大投资原则:“价值投资的奥秘是什么?”。

巴菲特的面容如佛陀般宁静:独立思考和内心的平静。

回顾自己从一个小散,在2006-2008年的大牛熊市中亏掉所有,到2008-2010年的面壁思过,再到2011年之后的持续盈利,深以为然:成功的投资都极其相似,而失败的投资则各有各的原因。

正如列夫·托尔斯泰所说:幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。







找几只自己可以理解的好股票是不难的,最难的是:修炼自己做一个耐心的人。







如果你还在公司上班的话,试着接受工作中可能碰到的所有不公平的事情;

如果你在路上碰到车祸,如果和自己有关,试着平静接受;

如果和自己无关,试着默默离开;

如果你在网上看到不公平事件,试着让自己不那么的愤青;

如果在股市亏钱了,试着反思自己哪里错了,而不去骂证监会主席或政府;

如果你的孩子不听你的话,试着慢慢和她聊聊为什么;







成功的投资和成功的婚姻一样,如果你做不到以上两点,你就得做到更多的4点、16点、256点......而且最终的结果,很可能还是失败。

道理很简单,关键是耐心。

找一个好人不难,难的是有耐心;

找几只好股不难,难的还是耐心。







我又想起了之前提到过的一个故事:《三度提水》










佛陀旅行经过一个森林,那一天非常热,刚好在中午,他觉得口渴,所以他告诉他的弟子阿南达:“你回去,我们刚才跨过一条小溪,你回去帮我拿一些水来。”

阿南达回去,但是那条小溪非常小,有些车子经过,溪水被弄得很污浊,本来沉淀的泥土都跑上来了,现在那个水不能喝了,阿南达想:“我必须回去。”

他回去告诉佛陀说:“那个水已经变得很脏而不能喝了,请你允许我继续走,我知道有一条河就在离这里几里的地方,我将从那里提水来。”

佛陀说:“不,你回到同一条小溪那里。”

佛陀说了,阿南达就必须遵从,但是他的内心并没有完全遵从,因为他知道那些水不能拿来。

时间不必要地被浪费,而他在感到口渴。但是当佛陀说了,他就必须去,然后他再度回来说:“你为什么要坚持?”

佛陀说:“你再去。”既然佛陀这么说,阿南达还是必须遵从。

他第三度来到那条溪流,那些水就像它原来那么清澈,泥沙已经流走了,枯叶也消失了,那些水再度变得很纯净。

这时阿南达笑了,他提了水跳着舞回来,拜在佛陀的脚下说:你教导的方法是奇迹般的,你给我上了伟大的一课:没有什么东西是永恒的,只需要耐心。







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深圳凯词基金管理有限公司(简称凯词基金)成立于2014年,是一家以场外做市、股权投资、企业市值管理一体化为核心业务的专业金融机构。自成立以来,凯词基金成功投资了深圳前创汇、香港国际板、正业天使创投等优秀企业。公司目前持股企业44家,行业涵盖创投、互联网金融、金融服务、顾问咨询、培训等领域,地域分布于北京、深圳、广州、香港等城市和地区。所持股公司中包括正在挂牌新三板的企业凯词蓝海,以及上市公司所属创投公司数家。是香港国际板唯一指定做市机构。




简历接收邮箱:kaici_fund@163.com
项目接收邮箱:kaici_qch@163.com


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作者:陈华强


有一位忠实的信徒问及巴菲特的第一大投资原则:“价值投资的奥秘是什么?”




巴菲特的面容如佛陀般宁静:独立思考和内心的平静。



成功的投资都极其相似,而失败的投资则各有各的原因。

成功的投资和成功的婚姻一样,只需做到两点,就是那么简单......











结婚十几年了,谈恋爱的时候还蛮有意思的,但是结婚之后,发现其实两个人在一起,好像也没啥好玩的。

同样做了十来年的股票投资发现,投资失败的时候还蛮刺激的,但是投资成功时所做的事情,其实是蛮无聊的。









前几天在微信上无意之中看到《成功的婚姻,只需要做两件事》这篇文章。学校的最后一门课是《婚姻经营和创意》,主讲老师是学校特地聘请的一位研究婚姻问题的教授。







他走进教室,把带来的一叠图表挂在黑板上,然后,他掀开挂图,上面是用毛笔写的一行字——婚姻的成功取决于两点:



找个好人




自己做一个好人








“就这么简单。”教授说。










这时台下嗡嗡作响,因为下面有许多学生是已婚人士。

不一会儿,有一位30多岁的女士站了起来,说:“如果这两条没有做到呢?”

教授翻开挂图的第二张,说:“那就变成4条了。”



容忍,帮助,帮助不好仍然容忍。

使容忍变成一种习惯

在习惯中养成傻瓜的品性

做傻瓜,并永远做下去








教授还未把这4条念完,台下就喧哗起来。

有的说不行,有的说这根本做不到。







等大家静下来,教授说:“ 如果这4条做不到,你又想有一个稳固的婚姻,那你就得做到以下16条。”

接着教授翻开第三张挂图。








不同时发脾气。

除非有紧急事件,否则不要大声吼叫。

争执时,让对方赢。

当天的争执当天化解。

争吵后回娘家或外出的时间不要超过8小时。

批评时话要出于爱。

随时准备认错道歉。

谣言传来时,把它当成玩笑。

每月给他或她一晚自由的时间。

不要带着气上床。

他或她回家时,你一定要在家。

对方不让你打扰时,坚持不去打扰。

电话铃响时,让对方去接。

口袋里有多少钱要随时报账。

坚决消灭没有钱的日子。

给你父母的钱一定要比给对方父母的钱少。


教授念完,有些人笑了,有些人则叹起气来。










教授听了一会儿,说:“ 如果大家对这16条感到失望的话,那你只有做好下面的256条了。总之,两个人相处的理论是一个几何级数理论,它总是在前面那个数字的基础上进行二次方。”

接着教授翻开挂图的第四页,这一页已不再是用毛笔书写,而是用钢笔,256条,密密麻麻。

教授说:“婚姻到这一地步就已经很危险了。”这时台下响起了更强烈的喧哗声。






不过在教授宣布下课的时候,有的人坐在那儿没有动,他们的眼角好像还有泪花。

现在中国的离婚率越来越高,没离婚的家庭,婚姻质量好的也是凤毛麟角。










成功的投资也只要做到两件事。








我不知道这和中国股民在股市中的721规律有木有关系?

所谓“721规律”就是:10个股民中会有7个人亏损、2个人平手、1个人盈利。

《成功的投资》和《成功的婚姻》背后道理何其相似。







成功的投资取决于两点:

第一:找几只好股

第二:自己做一个耐心的人

就这么简单。







或许有人会问:“如果这两条没有做到呢?”

那就变成4条了。







一、建立适合自己的投资交易系统。

二、执行投资交易系统并养成习惯。

三、掌握股市的牛熊发展规律。

四、能在牛市逃顶和熊市抄底。







于是有人就说:“对于散户而言,这根本做不到。”










如果这4条做不到,你又想有一个稳定的投资回报,那你就得做到以下16条。







一、能预测经济发展趋势。

二、能预测货币政策趋势。

三、能预测行业发展趋势。

四、能看懂公司经营管理。

五、能看懂公司财务报表。

六、能理解公司业务产品。

七、随时准备止损止盈。

八、永远做好仓位管理。

九、能看懂K线图、压力线、支撑线......

十、能看懂布林线......

十一、掌握各种主题投资概念。

十二、掌握股票资金流进流出。

十三、追踪各种股票大咖的观点。

十四、每天坚持浏览各种股票财经网站。

十五、时刻关注世界各国股市走向。

十六、时刻关注证监会主席的发言。







如果大家对这16条感到失望的话,那你只有做好更多的256条了。

至于是哪些256条,我就不一一列举了。










修炼自己做一个耐心的人,相信很多经济学家、证券分析师、股市大咖和散户朋友们正在做16条和更多256条中的一些事情。








所以,股神每天都有,只是一茬一茬的在换,真正的股神全世界也就巴菲特、彼得林奇、罗杰斯等为数不多的几个。

很多年前读过一本书《大投机家的证券心理学》,作者是“安德烈.科斯托拉尼”,被称为欧洲巴菲特,他最著名的建议就是:


要投资者到药店买安眠药吃,然后买下各种绩优股,睡上几年,再从睡梦中醒来,最后必将惊喜连连。










罗杰斯曾经说过:成功的投资家的做事方法通常就是什么都不做,一直等到你看到钱就在那里摆着,就在墙角那里,你惟一要做的事情就是走过去把钱拾起来。

这就是投资之道。

你要耐心等待,一直等到你看到,或者发现,或者碰到,或者通过研究发掘了你觉得稳如探囊取物的东西。







还有一位忠实的信徒问及巴菲特的第一大投资原则:“价值投资的奥秘是什么?”。

巴菲特的面容如佛陀般宁静:独立思考和内心的平静。

回顾自己从一个小散,在2006-2008年的大牛熊市中亏掉所有,到2008-2010年的面壁思过,再到2011年之后的持续盈利,深以为然:成功的投资都极其相似,而失败的投资则各有各的原因。

正如列夫·托尔斯泰所说:幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。







找几只自己可以理解的好股票是不难的,最难的是:修炼自己做一个耐心的人。







如果你还在公司上班的话,试着接受工作中可能碰到的所有不公平的事情;

如果你在路上碰到车祸,如果和自己有关,试着平静接受;

如果和自己无关,试着默默离开;

如果你在网上看到不公平事件,试着让自己不那么的愤青;

如果在股市亏钱了,试着反思自己哪里错了,而不去骂证监会主席或政府;

如果你的孩子不听你的话,试着慢慢和她聊聊为什么;







成功的投资和成功的婚姻一样,如果你做不到以上两点,你就得做到更多的4点、16点、256点......而且最终的结果,很可能还是失败。

道理很简单,关键是耐心。

找一个好人不难,难的是有耐心;

找几只好股不难,难的还是耐心。







我又想起了之前提到过的一个故事:《三度提水》










佛陀旅行经过一个森林,那一天非常热,刚好在中午,他觉得口渴,所以他告诉他的弟子阿南达:“你回去,我们刚才跨过一条小溪,你回去帮我拿一些水来。”

阿南达回去,但是那条小溪非常小,有些车子经过,溪水被弄得很污浊,本来沉淀的泥土都跑上来了,现在那个水不能喝了,阿南达想:“我必须回去。”

他回去告诉佛陀说:“那个水已经变得很脏而不能喝了,请你允许我继续走,我知道有一条河就在离这里几里的地方,我将从那里提水来。”

佛陀说:“不,你回到同一条小溪那里。”

佛陀说了,阿南达就必须遵从,但是他的内心并没有完全遵从,因为他知道那些水不能拿来。

时间不必要地被浪费,而他在感到口渴。但是当佛陀说了,他就必须去,然后他再度回来说:“你为什么要坚持?”

佛陀说:“你再去。”既然佛陀这么说,阿南达还是必须遵从。

他第三度来到那条溪流,那些水就像它原来那么清澈,泥沙已经流走了,枯叶也消失了,那些水再度变得很纯净。

这时阿南达笑了,他提了水跳着舞回来,拜在佛陀的脚下说:你教导的方法是奇迹般的,你给我上了伟大的一课:没有什么东西是永恒的,只需要耐心。







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【独家】CRS来袭,高净值人群如何面对资产“裸奔”时代

中国外汇 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

来源: 《中国外汇》2017年第4期 将于2月15日出版
作者: 刘天永 作者系华税律师事务所高级合伙人














在CRS新政下,海外投资和资产配置措施都需要更加谨慎和规范,在合规的基础上,开展合法的税务筹划。

2017年1月1日,CRS开始在我国实施。随着CRS在全球的落地,拥有各种海外账户的中国高净值人群的金融资产将迎来“裸奔”时代。

按照时间表,2017年1月1日,我国境内金融机构应按照CRS履行尽职调查程序,识别在本机构开立的非居民个人和企业账户;2018年9月,进行第一次信息交换,中国个人或机构的海外账户信息将被交换至中国税务机关。这给在全球范围内通过境外金融机构进行投资和资产配置,并将收益隐匿在境外金融账户以逃避居民国纳税义务的“富人”带来极大的恐慌。面对CRS可能带来的税务风险,需要全面了解CRS及其涉及的主要问题。

何为CRS


这个令全球富人闻之色变的CRS到底是什么?CRS是Common Reporting Standard的英文缩写,中文翻译为“统一报告标准”。它是2014年7月经济合作与发展组织(OECD)发布的《Standard for Automatic Exchange of Financial Information in Tax Matters》(AEOI标准,金融账户涉税信息自动交换标准)的一个构成部分,是以美国《海外账户纳税法案》(FATCA)和《欧盟储蓄指令》等信息共享法规为基础制定的,由OECD推出,用于指导参与司法管辖区定期对税收居民金融账户信息进行交换。CRS旨在通过加强全球税收合作提高税收透明度,打击利用跨境金融账户逃/避税行为。除了CRS外,AEOI标准还包括《Competent Authority Agreement》(CAA,主管当局间协议范本)。

根据AEOI标准开展金融账户涉税信息自动交换,首先由一国(地区)金融机构通过尽职调查程序识别另一国(地区)税收居民个人和企业在该机构开立的账户,并按年向其所在国(地区)的主管部门报送上述账户的名称、纳税人识别号、地址、账号、余额、利息、股息以及出售金融资产的收入等信息;然后由该国(地区)税务主管当局与账户持有人的居民国税务主管当局开展信息交换,最终实现各国(地区)对跨境税源的有效监管(具体过程见图)。


CRS运作示意图

案例


C先生目前是北京一家民营科技公司董事长,积累有一定的资产,并于前几年在香港、BVI等地注册了离岸公司,上游为离岸信托公司,还在瑞士的私人银行开立了账户。其借助于所注册的公司和朋友(拥有香港上市公司)的帮助,通过贸易往来等途径,将境内公司的金融资产(如分红)转移到境外账户。转移的金融资产中,部分在境内缴纳了个人所得税,部分则没有在境内完税。 C先生本人目前拥有中国国籍和中国香港护照,长时间在香港居住,同时在新西兰、美国等地拥有房产;而其国内房产已经全部过户到爱人名下,儿子在美国读书,未来有移民的打算。

面对CRS的到来,C先生有不少疑惑和烦恼:现有海外金融账户会受到CRS的影响吗?海外的哪些资产会被征税?海外信托信息会被报送给中国税务机关吗?如何成为中国非税收居民?是否成为香港的税收居民更好?美国读书的儿子是否还是中国的税收居民,将海外资产放到其名下是否更好?如果不是中国税收居民,如何处理境内资产?

问题一:哪些境外资产面临CRS带来的风险








要解开这一疑问,需要厘清以下基本问题。

一是获取涉税信息的主体。涉税信息的获取主要通过开户金融机构完成,并提交至管理机关。按照CRS给出的标准,金融机构包括:(1)存款机构(Depository Institution),包括各种接受存款的银行或类似机构。 (2) 托管机构(Custodial Institution)。指过去三年(不足三年则以存续时间为准)替他人持有“金融资产”且金融资产和服务的相关收入超过总收入20%的机构,如果机构存续不足三年则以存续时间为准。(3)投资实体(Investment Entity):指过去三年(不足三年则以存续时间为准)的主要经济活动(相关收入超过总收入50%)是为客户或代表客户进行特定的一种或者几种业务的机构。CRS对“特定的业务”进行了说明和界定,典型的如交易货币市场工具,支票、汇票、存单、衍生品等,特定保险机构(Specified Insurance Company)——从事有现金解约价值的保险业务和年金业务的保险公司或者控股公司也属此类。需要注意的是,如果某机构受CRS列明的上述托管机构,存款机构,特定保险公司及投资实体的专业管理,并且收入主要来源于金融资产的投资、再投资、交易,则该机构也会被认定为“投资实体”。

二是纳入涉税信息交换的金融账户和金融资产的标准。根据CRS的认定标准,纳入涉税信息交换的金融账户包括存款账户、托管账户、现金值保险合约、年金合约、持有金融机构的股权/债权权益等,纳入涉税信息交换的金融资产(Financial Asset)则涵盖公司股票、合伙或信托权益、纸币、各类债券、大宗商品、掉期、保险或年金合约。

根据CRS的标准,不动产的非债务性直接权益和具体的商品实物不属于金融资产的范畴,不必上报;但是对于间接持有的房地产,需要结合具体情况和CRS标准进行判定。

三是纳入交换的涉税信息的门槛。对于已注册公司的账户,25万美元以下的可以不进行信息交换;对于个人已有账户则未设立金额门槛。但对于新开设的个人或者公司账户,无论金额大小均需进行情报交换。

对于个人设立的海外公司金融资产也要纳入信息交换的范围,且CRS对壳公司做出了类似“穿透”的规定。

实际执行标准,各国通常还会结合自身实际,专门制定具体的执行文件。以我国为例,税务总局以“CRS标准”核心内容为基础,结合我国金融行业实际,专门起草了《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》。当然,还有一个更大的前提,就是账户注册国家(地区)参加了CRS行动并付诸实施。







问题二:税收居民身份如何判定







税收居民是一个国家(地区)行使税收管辖权的法律依据,通常可以由管理当局开具证明。需要指出的是,税收居民并非依据国籍标准,而是按照各国国内法,由住所、居所、成立地、实际管理机构所在地或者其他类似的标准进行税法层面的税收身份界定。各国通常采用的有三个标准:(1)住所标准。多数国家把当事人的家庭(配偶、子女)所在地作为重要的判定标准。(2)居所标准。与住所相比,居所具有两个特点:一是构成了居住时间较长的事实,二是不具有永久居住的意愿。(3)停留时间标准。包括中国在内的许多国家规定,一个人在本国尽管没有住所或居所,但在一个所得年度中在本国实际停留的时间较长,超过了规定的天数,则也要被视为本国的居民。

根据中国税法的规定,“在中国境内有住所,或者无住所而在境内居住满一年的个人”为个人税收居民。香港采用的标准与大陆类似:(1)通常居于香港的个人;(2)在有关课税年度内在香港逗留超过180天,或在连续两个课税年度(其中一个是有关的课税年度)内,在香港逗留超过300天的个人。涉及双重税收居民时,香港的判定规则如下:(1)应认定他为有永久性住所所在一方的居民;如果在双方同时有永久性住所,应认定他为与其经济关系更密切(重要利益中心)所在一方的居民。(2)如果其重要利益中心所在一方无法确定,或他在任何一方都没有永久性住所,应认定他为有习惯性居处所在一方的居民。(3)如果他在双方都有或者都没有习惯性居处,双方主管当局应通过协商解决。

中国内地发布的文件则规定,同时构成中国税收居民和其他税收管辖区税收居民的,视为“非居民”,并需要向开户金融机构提交相关涉税信息。







问题三:到CRS非参与国开设金融账户靠谱吗







在G20的大力推动下,目前已有101个国家(地区)承诺实施AEOI标准(金融账户涉税信息自动交换标准),但仍有相当部分国家没有承诺实施CRS。而属于后者的国家(地区)的政府和金融机构,自然没有任何CRS的合规义务。从这点来看,通过在CRS非参与国开立金融账户,应可以规避海外资产被申报的风险。然而,这种方式存在着政策及操作层面的双重风险。

OECD制定CRS、CAA规则的目的就是打击偷逃税行为,因此相关的标准、规则具有很强的反避税功能。针对可能通过非CRS参与国(地区)间接控制CRS参与国金融资产的规避行为,CRS特别增加了一类消极非金融机构(Passive NFE)条款,以实现反避税目的。

一般而言,金融机构是CRS规定搜集信息的主体,除此,就是非金融机构。CRS特别将非金融机构分为积极非金融机构(Active NFE)和消极非金融机构(Passive NFE),并规定,如果消极非金融机构持有另外一家参与CRS金融机构的金融账户时,后者需要“穿透”该消极非金融机构,识别出其实际控制人, 看其是否属于需要申报的情形。

例如,中国居民在博茨瓦纳(非CRS参与国)设立一家投资机构A,如果A在瑞士(CRS参与国)的B银行持有金融账户,则A将被判定为消极非金融机构,并对其进行尽职调查。瑞士的税务机关会将收集到的A的信息交换给中国税务机关。

因此,虽然消极非金融机构本身并不承担CRS下的合规义务,不存在识别、搜集和申报金融账户信息的问题,但是如果其持有一家CRS金融机构的金融账户,则该金融机构不仅要识别该消极非金融机构的税收居民身份,还要“穿透”该消极非金融机构,识别其实际控制人,看其是否属于需要申报的情形。







问题四:离岸信托架构还能使用吗







长期以来,高净值人士全球资产配置中都能见到“离岸信托”的身影。从法律上看,信托是一种人与人之间基于信任而进行的安排。委托人将自己的财产转让给受托人,受托人依照对委托人的承诺管理财产,并将财产产生的利益分配给受益人。实践中,由于信托特有的保密功能,使得实际受益人的信息无法被收集,主管税务当局也就无法进行税务追缴,相当于被赋予了“避税”功能。但是从法律上看,这实际上也是一种偷逃税的行为。

在CRS新政之下,大多数离岸信托会被识别为消极非金融机构(Passive NFE),其账户所在的银行需要向税务机关申报如下信息:委托人、受托人、受益人(包括取得收益的自由裁量受益人)、保护人的身份信息、账户余额和账户金额变动信息。

根据CRS一般规则,信托的账户持有人通常包括信托委托人、受益人、其他对信托实施最终有效控制的个人;同时,CRS还进一步规定,如果委托人、受益人或者其他信托实施最终有效控制人不是个人,而是一个实体,那么该实体一律需要被“穿透”,找出其背后的最终实际控制人或者最终受益人。







问题五:随意调整海外资产配置面临哪些风险







面对CRS的到来,许多高净值人士纷纷调整境外资产配置模式,其中潜在的涉税法律风险不可小觑。

一般而言,个人、公司的境内外资产的转移大体上有以下几种方式:赠送、投资、交易。从税法上看,由于各国都制定了完善的反避税规范,因此如果以赠送或低价贸易方式转移资产,公司层面会面临一定的纳税调整风险;至于非货币性投资,则会面临缴纳税款的潜在义务。因此,盲目地资产转移或重新配置资产,都会面临被有关税务机关要求缴纳税款的风险。如果对各国的税法缺乏清晰的认知,则涉税法律风险更大。

如上文所述,根据CRS标准,如果一家投资机构设立在非CRS参与国,那么这类机构将被识别为消极非金融机构。如果其与CRS参与国的金融机构发生关联(如在CRS参与国的银行持有账户),则会被要求提供实际控制人的信息;而如果其希望资金回到AEOI系统,则其资金来源的合法性可能会受到质疑。

特别需要注意的是,按照2016年11月14日国家税务总局和国家外汇管理局在北京签署的《关于推进信息共享实施联合监管合作备忘录》,双方将按照“互联互通、协同监管、风险共治、简便易行”的原则,建立税务总局和外汇局之间的信息共享机制,实施联合监管,进一步拓展了部门合作的深度和广度。该备忘录还特别更明确了税务总局与外汇局将建立日常信息交换机制,共享税收征管和外汇监管的相关数据,利用共享的数据,对出口退税管理、跨境税源管理、外汇收付管理等情况进行监测、评估和预警,提高发现、查处违法违规行为的及时性和准确性;同时,还将根据双方共享的企业分类管理信息,共同实施相应的联合激励和惩戒措施,实现“信息互换、监管互助、结果互认”。







根据各国承诺及CRS执行时间表,2017年和2018年,包括中国在内的100多个国家和地区将逐步执行CRS,开展金融账户信息交换。金融账户信息交换只是开始,在对各国税收居民的海外资产和资产持有结构有了进一步了解后,各国还将制定真正具有针对性的税务规范,并出台相应的税收征收办法。

在CRS的大背景之下,海外投资和资产配置措施需要更加谨慎和规范。在合规的基础上,结合自身的特点进行跨国、跨地区的多重身份配置与结构安排,开展合法的税务筹划。如何运用各司法管辖区的税率设置、优惠政策的广泛差异性,灵活安排财产持有人的身份、中间架构的形式和注册经营地点,以及企业系统内的交易模式和风险内控,取决于CRS新政下合理筹划的空间。

与此同时,我国目前正处于税法改革的深度调整期,除了CRS,还有综合与分类个税改革的全面启动,新征管法自然人纳税人识别号制度也将来临。高净值人士在关注CRS落地的同时,还要结合国内新的征管形势来进行税务筹划,坦然面对全新征税时代的到来。 查看全部

来源: 《中国外汇》2017年第4期 将于2月15日出版
作者: 刘天永 作者系华税律师事务所高级合伙人














在CRS新政下,海外投资和资产配置措施都需要更加谨慎和规范,在合规的基础上,开展合法的税务筹划。

2017年1月1日,CRS开始在我国实施。随着CRS在全球的落地,拥有各种海外账户的中国高净值人群的金融资产将迎来“裸奔”时代。

按照时间表,2017年1月1日,我国境内金融机构应按照CRS履行尽职调查程序,识别在本机构开立的非居民个人和企业账户;2018年9月,进行第一次信息交换,中国个人或机构的海外账户信息将被交换至中国税务机关。这给在全球范围内通过境外金融机构进行投资和资产配置,并将收益隐匿在境外金融账户以逃避居民国纳税义务的“富人”带来极大的恐慌。面对CRS可能带来的税务风险,需要全面了解CRS及其涉及的主要问题。

何为CRS


这个令全球富人闻之色变的CRS到底是什么?CRS是Common Reporting Standard的英文缩写,中文翻译为“统一报告标准”。它是2014年7月经济合作与发展组织(OECD)发布的《Standard for Automatic Exchange of Financial Information in Tax Matters》(AEOI标准,金融账户涉税信息自动交换标准)的一个构成部分,是以美国《海外账户纳税法案》(FATCA)和《欧盟储蓄指令》等信息共享法规为基础制定的,由OECD推出,用于指导参与司法管辖区定期对税收居民金融账户信息进行交换。CRS旨在通过加强全球税收合作提高税收透明度,打击利用跨境金融账户逃/避税行为。除了CRS外,AEOI标准还包括《Competent Authority Agreement》(CAA,主管当局间协议范本)。

根据AEOI标准开展金融账户涉税信息自动交换,首先由一国(地区)金融机构通过尽职调查程序识别另一国(地区)税收居民个人和企业在该机构开立的账户,并按年向其所在国(地区)的主管部门报送上述账户的名称、纳税人识别号、地址、账号、余额、利息、股息以及出售金融资产的收入等信息;然后由该国(地区)税务主管当局与账户持有人的居民国税务主管当局开展信息交换,最终实现各国(地区)对跨境税源的有效监管(具体过程见图)。


CRS运作示意图

案例


C先生目前是北京一家民营科技公司董事长,积累有一定的资产,并于前几年在香港、BVI等地注册了离岸公司,上游为离岸信托公司,还在瑞士的私人银行开立了账户。其借助于所注册的公司和朋友(拥有香港上市公司)的帮助,通过贸易往来等途径,将境内公司的金融资产(如分红)转移到境外账户。转移的金融资产中,部分在境内缴纳了个人所得税,部分则没有在境内完税。 C先生本人目前拥有中国国籍和中国香港护照,长时间在香港居住,同时在新西兰、美国等地拥有房产;而其国内房产已经全部过户到爱人名下,儿子在美国读书,未来有移民的打算。

面对CRS的到来,C先生有不少疑惑和烦恼:现有海外金融账户会受到CRS的影响吗?海外的哪些资产会被征税?海外信托信息会被报送给中国税务机关吗?如何成为中国非税收居民?是否成为香港的税收居民更好?美国读书的儿子是否还是中国的税收居民,将海外资产放到其名下是否更好?如果不是中国税收居民,如何处理境内资产?

问题一:哪些境外资产面临CRS带来的风险








要解开这一疑问,需要厘清以下基本问题。

一是获取涉税信息的主体。涉税信息的获取主要通过开户金融机构完成,并提交至管理机关。按照CRS给出的标准,金融机构包括:(1)存款机构(Depository Institution),包括各种接受存款的银行或类似机构。 (2) 托管机构(Custodial Institution)。指过去三年(不足三年则以存续时间为准)替他人持有“金融资产”且金融资产和服务的相关收入超过总收入20%的机构,如果机构存续不足三年则以存续时间为准。(3)投资实体(Investment Entity):指过去三年(不足三年则以存续时间为准)的主要经济活动(相关收入超过总收入50%)是为客户或代表客户进行特定的一种或者几种业务的机构。CRS对“特定的业务”进行了说明和界定,典型的如交易货币市场工具,支票、汇票、存单、衍生品等,特定保险机构(Specified Insurance Company)——从事有现金解约价值的保险业务和年金业务的保险公司或者控股公司也属此类。需要注意的是,如果某机构受CRS列明的上述托管机构,存款机构,特定保险公司及投资实体的专业管理,并且收入主要来源于金融资产的投资、再投资、交易,则该机构也会被认定为“投资实体”。

二是纳入涉税信息交换的金融账户和金融资产的标准。根据CRS的认定标准,纳入涉税信息交换的金融账户包括存款账户、托管账户、现金值保险合约、年金合约、持有金融机构的股权/债权权益等,纳入涉税信息交换的金融资产(Financial Asset)则涵盖公司股票、合伙或信托权益、纸币、各类债券、大宗商品、掉期、保险或年金合约。

根据CRS的标准,不动产的非债务性直接权益和具体的商品实物不属于金融资产的范畴,不必上报;但是对于间接持有的房地产,需要结合具体情况和CRS标准进行判定。

三是纳入交换的涉税信息的门槛。对于已注册公司的账户,25万美元以下的可以不进行信息交换;对于个人已有账户则未设立金额门槛。但对于新开设的个人或者公司账户,无论金额大小均需进行情报交换。

对于个人设立的海外公司金融资产也要纳入信息交换的范围,且CRS对壳公司做出了类似“穿透”的规定。

实际执行标准,各国通常还会结合自身实际,专门制定具体的执行文件。以我国为例,税务总局以“CRS标准”核心内容为基础,结合我国金融行业实际,专门起草了《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》。当然,还有一个更大的前提,就是账户注册国家(地区)参加了CRS行动并付诸实施。







问题二:税收居民身份如何判定







税收居民是一个国家(地区)行使税收管辖权的法律依据,通常可以由管理当局开具证明。需要指出的是,税收居民并非依据国籍标准,而是按照各国国内法,由住所、居所、成立地、实际管理机构所在地或者其他类似的标准进行税法层面的税收身份界定。各国通常采用的有三个标准:(1)住所标准。多数国家把当事人的家庭(配偶、子女)所在地作为重要的判定标准。(2)居所标准。与住所相比,居所具有两个特点:一是构成了居住时间较长的事实,二是不具有永久居住的意愿。(3)停留时间标准。包括中国在内的许多国家规定,一个人在本国尽管没有住所或居所,但在一个所得年度中在本国实际停留的时间较长,超过了规定的天数,则也要被视为本国的居民。

根据中国税法的规定,“在中国境内有住所,或者无住所而在境内居住满一年的个人”为个人税收居民。香港采用的标准与大陆类似:(1)通常居于香港的个人;(2)在有关课税年度内在香港逗留超过180天,或在连续两个课税年度(其中一个是有关的课税年度)内,在香港逗留超过300天的个人。涉及双重税收居民时,香港的判定规则如下:(1)应认定他为有永久性住所所在一方的居民;如果在双方同时有永久性住所,应认定他为与其经济关系更密切(重要利益中心)所在一方的居民。(2)如果其重要利益中心所在一方无法确定,或他在任何一方都没有永久性住所,应认定他为有习惯性居处所在一方的居民。(3)如果他在双方都有或者都没有习惯性居处,双方主管当局应通过协商解决。

中国内地发布的文件则规定,同时构成中国税收居民和其他税收管辖区税收居民的,视为“非居民”,并需要向开户金融机构提交相关涉税信息。







问题三:到CRS非参与国开设金融账户靠谱吗







在G20的大力推动下,目前已有101个国家(地区)承诺实施AEOI标准(金融账户涉税信息自动交换标准),但仍有相当部分国家没有承诺实施CRS。而属于后者的国家(地区)的政府和金融机构,自然没有任何CRS的合规义务。从这点来看,通过在CRS非参与国开立金融账户,应可以规避海外资产被申报的风险。然而,这种方式存在着政策及操作层面的双重风险。

OECD制定CRS、CAA规则的目的就是打击偷逃税行为,因此相关的标准、规则具有很强的反避税功能。针对可能通过非CRS参与国(地区)间接控制CRS参与国金融资产的规避行为,CRS特别增加了一类消极非金融机构(Passive NFE)条款,以实现反避税目的。

一般而言,金融机构是CRS规定搜集信息的主体,除此,就是非金融机构。CRS特别将非金融机构分为积极非金融机构(Active NFE)和消极非金融机构(Passive NFE),并规定,如果消极非金融机构持有另外一家参与CRS金融机构的金融账户时,后者需要“穿透”该消极非金融机构,识别出其实际控制人, 看其是否属于需要申报的情形。

例如,中国居民在博茨瓦纳(非CRS参与国)设立一家投资机构A,如果A在瑞士(CRS参与国)的B银行持有金融账户,则A将被判定为消极非金融机构,并对其进行尽职调查。瑞士的税务机关会将收集到的A的信息交换给中国税务机关。

因此,虽然消极非金融机构本身并不承担CRS下的合规义务,不存在识别、搜集和申报金融账户信息的问题,但是如果其持有一家CRS金融机构的金融账户,则该金融机构不仅要识别该消极非金融机构的税收居民身份,还要“穿透”该消极非金融机构,识别其实际控制人,看其是否属于需要申报的情形。







问题四:离岸信托架构还能使用吗







长期以来,高净值人士全球资产配置中都能见到“离岸信托”的身影。从法律上看,信托是一种人与人之间基于信任而进行的安排。委托人将自己的财产转让给受托人,受托人依照对委托人的承诺管理财产,并将财产产生的利益分配给受益人。实践中,由于信托特有的保密功能,使得实际受益人的信息无法被收集,主管税务当局也就无法进行税务追缴,相当于被赋予了“避税”功能。但是从法律上看,这实际上也是一种偷逃税的行为。

在CRS新政之下,大多数离岸信托会被识别为消极非金融机构(Passive NFE),其账户所在的银行需要向税务机关申报如下信息:委托人、受托人、受益人(包括取得收益的自由裁量受益人)、保护人的身份信息、账户余额和账户金额变动信息。

根据CRS一般规则,信托的账户持有人通常包括信托委托人、受益人、其他对信托实施最终有效控制的个人;同时,CRS还进一步规定,如果委托人、受益人或者其他信托实施最终有效控制人不是个人,而是一个实体,那么该实体一律需要被“穿透”,找出其背后的最终实际控制人或者最终受益人。







问题五:随意调整海外资产配置面临哪些风险







面对CRS的到来,许多高净值人士纷纷调整境外资产配置模式,其中潜在的涉税法律风险不可小觑。

一般而言,个人、公司的境内外资产的转移大体上有以下几种方式:赠送、投资、交易。从税法上看,由于各国都制定了完善的反避税规范,因此如果以赠送或低价贸易方式转移资产,公司层面会面临一定的纳税调整风险;至于非货币性投资,则会面临缴纳税款的潜在义务。因此,盲目地资产转移或重新配置资产,都会面临被有关税务机关要求缴纳税款的风险。如果对各国的税法缺乏清晰的认知,则涉税法律风险更大。

如上文所述,根据CRS标准,如果一家投资机构设立在非CRS参与国,那么这类机构将被识别为消极非金融机构。如果其与CRS参与国的金融机构发生关联(如在CRS参与国的银行持有账户),则会被要求提供实际控制人的信息;而如果其希望资金回到AEOI系统,则其资金来源的合法性可能会受到质疑。

特别需要注意的是,按照2016年11月14日国家税务总局和国家外汇管理局在北京签署的《关于推进信息共享实施联合监管合作备忘录》,双方将按照“互联互通、协同监管、风险共治、简便易行”的原则,建立税务总局和外汇局之间的信息共享机制,实施联合监管,进一步拓展了部门合作的深度和广度。该备忘录还特别更明确了税务总局与外汇局将建立日常信息交换机制,共享税收征管和外汇监管的相关数据,利用共享的数据,对出口退税管理、跨境税源管理、外汇收付管理等情况进行监测、评估和预警,提高发现、查处违法违规行为的及时性和准确性;同时,还将根据双方共享的企业分类管理信息,共同实施相应的联合激励和惩戒措施,实现“信息互换、监管互助、结果互认”。







根据各国承诺及CRS执行时间表,2017年和2018年,包括中国在内的100多个国家和地区将逐步执行CRS,开展金融账户信息交换。金融账户信息交换只是开始,在对各国税收居民的海外资产和资产持有结构有了进一步了解后,各国还将制定真正具有针对性的税务规范,并出台相应的税收征收办法。

在CRS的大背景之下,海外投资和资产配置措施需要更加谨慎和规范。在合规的基础上,结合自身的特点进行跨国、跨地区的多重身份配置与结构安排,开展合法的税务筹划。如何运用各司法管辖区的税率设置、优惠政策的广泛差异性,灵活安排财产持有人的身份、中间架构的形式和注册经营地点,以及企业系统内的交易模式和风险内控,取决于CRS新政下合理筹划的空间。

与此同时,我国目前正处于税法改革的深度调整期,除了CRS,还有综合与分类个税改革的全面启动,新征管法自然人纳税人识别号制度也将来临。高净值人士在关注CRS落地的同时,还要结合国内新的征管形势来进行税务筹划,坦然面对全新征税时代的到来。


被特朗普选中的国家们

汇聚外汇 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

特朗普上台之后,美国的内政与外交政策或许将进行360度的大转变,尤其在外交方面,其似乎要将美国在各地的“盟友们”重新换一遍。今天,我们细数下那些被美国选中的国家们。

中东:沙特=》土耳其


埃尔多安无疑是幸运的,从去年发生的政变来看,作为土耳其总统其已经遭受到来自部分军方势力的质疑。但就在其为最困难的时期,埃尔多安竟然左右逢源。先是和俄罗斯改善关系,并在叙利亚问题上达成一致协议,并在近日得到了来自美国新任总统特朗普的橄榄枝,委任其为中东地区最为重要的代理人。


作为回报,埃尔多安已经得到来自美国和俄罗斯的默许,将在土耳其总统改革,为未来的独裁铺上道路。


历久以来,土耳其占据了中东最为重要的战略位置,同时又是全世界最大的穆斯林逊尼派国家。其国土为奥匈帝国的核心区域,其地理位置西接欧洲,北临外高加索地区,东南与中东国家接壤,成为了当今各大势力争相拉拢的对象。


北约吸收土耳其作为其桥头堡,俄罗斯改善土耳其关系作为进入中东的前哨。今天,美国又选中其作为中东地区的代理人。未来中东格局将出现重大的改变,这一切都与新能源开发以及美国在本土自己生产原油有关。

东亚:日韩台菲=》日本


为了牵制中国,美国曾拉拢了韩国、日本、中国台湾以及菲律宾,组成所谓的第一岛链,试图在物理空间上封锁中国。


但是政治就是风云突变,韩国受到亲信门事件影响,总统遭遇史无前例的信任危机,内部矛盾达到顶点。中国台湾新任“总统”蔡英文似乎并不受岛民欢迎,同时上任伊始破坏与大陆关系导致反被各种制裁,忙着各种收拾乱局。菲律宾总统更为有意思,嫌美国人给的太少,直接向中国投诚以换取更多支援。


这么下来,美国在东亚的代理人仅剩下日本一家。仅凭今天日本的势力,岂能和我泱泱大国抗衡,再加之俄罗斯的重返远东,未来西太平洋必将成为中国势力范围。

欧洲:美国对北约态度捉摸不定


特朗普在竞选总统时曾明确指出北约已经过时,并且质疑北约的存在必要性,一度被人解读为美国将放弃北约。但其在上任之后却又公开表示支持北约,只是成员国们该把欠着的会费补齐了。


北约其是冷战的产物,是以美国为首的资本主义社会为抵抗当时的苏联。如今苏联已解体,俄罗斯依旧是美国最大的敌人之一。因此我们认为美国对北约的最终态度要看特朗普与俄罗斯的关系发展。特朗普与俄罗斯走得越近,那么北约存在的必要性越小;反之,特朗普与俄罗斯走得越远,那么北约存在的必要性越大。




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特朗普上台之后,美国的内政与外交政策或许将进行360度的大转变,尤其在外交方面,其似乎要将美国在各地的“盟友们”重新换一遍。今天,我们细数下那些被美国选中的国家们。

中东:沙特=》土耳其


埃尔多安无疑是幸运的,从去年发生的政变来看,作为土耳其总统其已经遭受到来自部分军方势力的质疑。但就在其为最困难的时期,埃尔多安竟然左右逢源。先是和俄罗斯改善关系,并在叙利亚问题上达成一致协议,并在近日得到了来自美国新任总统特朗普的橄榄枝,委任其为中东地区最为重要的代理人。


作为回报,埃尔多安已经得到来自美国和俄罗斯的默许,将在土耳其总统改革,为未来的独裁铺上道路。


历久以来,土耳其占据了中东最为重要的战略位置,同时又是全世界最大的穆斯林逊尼派国家。其国土为奥匈帝国的核心区域,其地理位置西接欧洲,北临外高加索地区,东南与中东国家接壤,成为了当今各大势力争相拉拢的对象。


北约吸收土耳其作为其桥头堡,俄罗斯改善土耳其关系作为进入中东的前哨。今天,美国又选中其作为中东地区的代理人。未来中东格局将出现重大的改变,这一切都与新能源开发以及美国在本土自己生产原油有关。

东亚:日韩台菲=》日本


为了牵制中国,美国曾拉拢了韩国、日本、中国台湾以及菲律宾,组成所谓的第一岛链,试图在物理空间上封锁中国。


但是政治就是风云突变,韩国受到亲信门事件影响,总统遭遇史无前例的信任危机,内部矛盾达到顶点。中国台湾新任“总统”蔡英文似乎并不受岛民欢迎,同时上任伊始破坏与大陆关系导致反被各种制裁,忙着各种收拾乱局。菲律宾总统更为有意思,嫌美国人给的太少,直接向中国投诚以换取更多支援。


这么下来,美国在东亚的代理人仅剩下日本一家。仅凭今天日本的势力,岂能和我泱泱大国抗衡,再加之俄罗斯的重返远东,未来西太平洋必将成为中国势力范围。

欧洲:美国对北约态度捉摸不定


特朗普在竞选总统时曾明确指出北约已经过时,并且质疑北约的存在必要性,一度被人解读为美国将放弃北约。但其在上任之后却又公开表示支持北约,只是成员国们该把欠着的会费补齐了。


北约其是冷战的产物,是以美国为首的资本主义社会为抵抗当时的苏联。如今苏联已解体,俄罗斯依旧是美国最大的敌人之一。因此我们认为美国对北约的最终态度要看特朗普与俄罗斯的关系发展。特朗普与俄罗斯走得越近,那么北约存在的必要性越小;反之,特朗普与俄罗斯走得越远,那么北约存在的必要性越大。




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2月14日【欧盘技术面分析】

股票外汇金融 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

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导读:




◆微信分析略有延迟,行情稍纵即逝,若想获得第一时间分析数据,加入下方QQ群





【黄金XAUUSD】




黄金欧盘策略:今日市场焦点为晚间23:00耶伦在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词,在此之前,市场可按照技术面操作,但预计市场以震荡过度,空间不会太大。
技术面上:
昨日行情如期下行,并创出新低,下跌结构保持完整;早间开盘震荡,已提示看空不做空,需等待行情进一步向上修复,回撤目标在1228附近,亚盘如期回撤至稍上方1229.5附近,基本符合预期。
目前行情依旧受制于短期下降趋势线与水平线共振位,线下依旧以技术面空头对待,策略可持续至美盘。
耶伦讲话属于风险性事件,讲话内容不可预知且可能存在转折,建议规避。
综上:黄金日内依旧以技术面空头结构对待,日内回撤充分,建议高空为主,保护在昨日起跌点1232.5,讲话行情前有效
阻力位:1228~1229区间、1232.5(保护)
支撑位:1224.5(突破位)、1218附近
【美元/日元USDJPY】




美日日内走势:早间提示延续昨日分析,113.50上方继续做多,现价轻仓亦可,行情受美元调整影响回撤,早间策略偏激进了。
目前从点位上看,行情回撤位刚好位于四小时级别21EMA附近,且为中期下降趋势线破位回踩共振位,此处亦有支撑,建议欧盘再尝试多一次


综上:美日亚盘回撤力度相对较大,但是下方仍存在均线、下降趋势线回撤共振位,建议欧盘轻仓尝试多一次


支撑位:113.30附近、112.95(保护)
阻力位:114.30、115.20
【欧元/美元 EURUSD】



欧美欧盘策略:如早间分析,欧美技术面上完成多翻空,短期下降结构明显,技术点位判定于短期顶底转换的1.0620附近,行情实际回撤高点1.0622,符合预期。

目前亚盘反弹,且在最后收出中阳测试阻力位,但阳线依旧位于前期阴线实体内部,仅可视作技术回撤,后续依旧以空头方向对待。


阻力位:1.0620附近(可轻仓现价)、1.0660(保护)
支撑位:1.0550


(参考亚盘技术分析)
【纽元/美元NZDUSD】



钮美欧盘策略:早间分析明确做空,点位在0.7200附近,行情如期回撤,最高0.71966,相差三个点左右。目前技术调整已到位,四小时级别空头标准,建议维持早间分析,日内做空为主

阻力位:0.7200附近(可轻仓现价)、0.7235(保护)
支撑位:0.7120


【英镑/日元 GBPJPY】 (交叉盘)


磅日欧盘策略:周一指数开盘拉升后,欧盘至今维持横盘震荡,短期结构无指向,但可视作强势行情后的横盘代整理,多头力量依旧是目前主导;

技术上,虽为横盘,但此处为短期上升趋势线及下降趋势线焦点,同时也是多头趋势线突破回踩位,支撑明显


综上:目前镑系不同于其他非美,一枝独秀,维持多头,激进者建议轻仓做多尝试,有效突破震荡区间后加仓


支撑位:142.10(可现价轻仓尝试)、141.70(保护)
阻力位:142.55(突破位)、143.40


今日晚间基本面数据众多,欧盘阶段,英国及欧元区重磅经济数据公布;晚间23:00耶伦做货币政策证词讲话。均有可能快速影响短期走势

今日交易轻仓,严格做好止损。稳健投资者可观望过度。









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【黄金XAUUSD】




黄金欧盘策略:今日市场焦点为晚间23:00耶伦在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词,在此之前,市场可按照技术面操作,但预计市场以震荡过度,空间不会太大。
技术面上:
昨日行情如期下行,并创出新低,下跌结构保持完整;早间开盘震荡,已提示看空不做空,需等待行情进一步向上修复,回撤目标在1228附近,亚盘如期回撤至稍上方1229.5附近,基本符合预期。
目前行情依旧受制于短期下降趋势线与水平线共振位,线下依旧以技术面空头对待,策略可持续至美盘。
耶伦讲话属于风险性事件,讲话内容不可预知且可能存在转折,建议规避。
综上:黄金日内依旧以技术面空头结构对待,日内回撤充分,建议高空为主,保护在昨日起跌点1232.5,讲话行情前有效
阻力位:1228~1229区间、1232.5(保护)
支撑位:1224.5(突破位)、1218附近
【美元/日元USDJPY】




美日日内走势:早间提示延续昨日分析,113.50上方继续做多,现价轻仓亦可,行情受美元调整影响回撤,早间策略偏激进了。
目前从点位上看,行情回撤位刚好位于四小时级别21EMA附近,且为中期下降趋势线破位回踩共振位,此处亦有支撑,建议欧盘再尝试多一次


综上:美日亚盘回撤力度相对较大,但是下方仍存在均线、下降趋势线回撤共振位,建议欧盘轻仓尝试多一次


支撑位:113.30附近、112.95(保护)
阻力位:114.30、115.20
【欧元/美元 EURUSD】



欧美欧盘策略:如早间分析,欧美技术面上完成多翻空,短期下降结构明显,技术点位判定于短期顶底转换的1.0620附近,行情实际回撤高点1.0622,符合预期。

目前亚盘反弹,且在最后收出中阳测试阻力位,但阳线依旧位于前期阴线实体内部,仅可视作技术回撤,后续依旧以空头方向对待。


阻力位:1.0620附近(可轻仓现价)、1.0660(保护)
支撑位:1.0550


(参考亚盘技术分析)
【纽元/美元NZDUSD】



钮美欧盘策略:早间分析明确做空,点位在0.7200附近,行情如期回撤,最高0.71966,相差三个点左右。目前技术调整已到位,四小时级别空头标准,建议维持早间分析,日内做空为主

阻力位:0.7200附近(可轻仓现价)、0.7235(保护)
支撑位:0.7120


【英镑/日元 GBPJPY】 (交叉盘)


磅日欧盘策略:周一指数开盘拉升后,欧盘至今维持横盘震荡,短期结构无指向,但可视作强势行情后的横盘代整理,多头力量依旧是目前主导;

技术上,虽为横盘,但此处为短期上升趋势线及下降趋势线焦点,同时也是多头趋势线突破回踩位,支撑明显


综上:目前镑系不同于其他非美,一枝独秀,维持多头,激进者建议轻仓做多尝试,有效突破震荡区间后加仓


支撑位:142.10(可现价轻仓尝试)、141.70(保护)
阻力位:142.55(突破位)、143.40


今日晚间基本面数据众多,欧盘阶段,英国及欧元区重磅经济数据公布;晚间23:00耶伦做货币政策证词讲话。均有可能快速影响短期走势

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情人节大戏!今晚这个女人将会掀起新一轮金融风暴

一起学外汇 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

周二(2月14日),是西方传统的情人节,但对于金融市场而言,由于美联储主席耶伦将在国会进行作证,今日可能是“大行情之日”。

在过往,美联储主席每半年一次的“国会山之行”,往往是金融市场最受瞩目的焦点事件之一。而在今晚无疑更为特殊,因为这将是特朗普时代开启之后,耶伦首次造访国会山。



耶伦即将在美国国会做半年证词陈述,面对特朗普上台后的全新世界,耶伦的演讲料不会偏离美联储目前的立场,但这次证词的“火药味”可能异常浓烈。对于交易员而言,在这个情人节的夜里,或许仍不得不奋战在市场第一线。

以下,将首先通过多个层面的市场总结,为投资者先行把脉今晚耶伦证词讲话在交易方面的几大注意事项。





今晚重点关注这几点



时间点


依据美国国会给出的日程安排,在北京时间周二23:00,美联储主席耶伦将在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词。

不过,投资者需要留意的是,耶伦证词的文字内容可能将先行于北京时间周二22时公布。而在耶伦证词演讲之后,她还将面临长时间的参议院银行委员会问答环节。



今晚耶伦证词哪些看点需着重留意?



从交易的角度来看,今晚投资者最关心的话题显然就是耶伦可能在货币政策和经济展望透露出哪些信息。

而彭博经济学家在本周稍早也撰文称,1月份的美联储声明几乎没有透露下一次加息的时间,因此她可能利用这次的讲话机会提供更多有关美联储对3月份预期的信息。

尽管美国1月失业率升至4.8%,且薪资月率仅增长0.1%,令市场对美联储3月加息的预期有所降温。

但非农数据公布之后,包括费城联储主席哈克以及旧金山联储主席威廉姆斯在内的多位美联储官员均发表讲话,称市场不应排除3月加息的可能性。



市场可能将关注以下三大核心重点


 
一、经济评估
  
自上次FOMC声明以来美国经济方面几无变化,美联储看似对经济的韧性以及物价压力的持续反弹更有信心。耶伦不太可能会提前承诺美联储将在任一会议上加息,但可能会重申逐渐实现货币政策正常化这一承诺。




二、美联储资产负债表问题
  
耶伦可能会被问及美联储资产负债表相关问题,因几位地区联储主席已经开始提及这一问题。
  
正如FOMC声明中所重申的一样,官员立场是当正常化进程处于正轨之上时,将着手解决资产负债表问题。耶伦料不情愿给出固定时间框架,以使得美联储保持最大的灵活性。
  
三、财政政策对货币政策的影响
  
耶伦可能会被问及财政政策对货币政策的影响,不过,尽管美联储官员毫无疑问正在关注税收提议进程,但其尚未触及政策多元化门槛。在美联储3月中举行FOMC会议之前,可能会更新预期。
  
机构认为,耶伦的演讲料不会偏离美联储目前的立场,即美联储应能在今年加息数次,预计其不会对加息时间或有关资产负债表的政策作明确表述。
 


除货币政策外,耶伦还可能面临哪些质询?



当然,除了上述货币政策和经济展望方面的焦点外,耶伦此次国会山之行同样可能遭遇议员在其他政策方面的质询甚至刁难。据业内人士指出,耶伦本周在国会参加听证会时,可能还有两个问题无法回避——多德·弗兰克改革以及对美联储审计。

一、多德·弗兰克改革

首当其冲的问题是多德·弗兰克改革。目前,美国总统特朗普正积极推动放松金融监管。特朗普曾表示,金融危机后,奥巴马时代推出的法案扼杀了企业和创造就业机会。

多德·弗兰克改革的支持者表示,这一法案让金融系统更安全,增加了主要机构的稳定性和流动性。但反对者(许多为金融业人士)表示,这一法案让贷款变难,并伤害了小银行的利益。

白宫新闻发言人Sean Spicer本月初称,这些规则阻碍了经济增长。他说,多德·弗兰克法案“坦率地说没有达到其预定的效果。”

路透社援引白宫官员称,特朗普本月签署的行政命令将要求财政部长在120天内提交关于监管变化和立法的建议报告。对多德-弗兰克的大幅改变可能需要国会的同意。

一、美联储审计

耶伦无法回避的第二个问题是对美联储的审计。一些议员认为,美联储的运作缺乏透明性。特朗普此前曾称,美联储将利率维持在低位是一个“政治决定”。一些共和党人希望能通过立法“审计美联储”,以此来压制美联储的权利。

而事实上,美联储的财务状况已经在审计的监管之下。美国财经网站Business Insider指出,这一法案只是为了给政客建立一个后门,加大他们对美联储政策的影响力。而这种做法可能会带来问题。

上周,主要负责金融业监管的美联储理事Daniel Tarullo致函特朗普,称将在4月5日当天或前后辞职。此举或影响美联储未来监管政策走向,也为特朗普选择更鹰派的替代人开启大门。




必看!耶伦讲话前这些市场背景需留意



美联储主席耶伦此次造访国会山的背景无疑极为特殊。在此之前,投资者围绕“特朗普行情”的一系列争论几乎主宰了1月的所有市场交易,这甚至令得美联储政策走向的关注度降至了近几年来罕有的低点。

不过,可以预见的是,随着耶伦今晚在特朗普时代的首次正式亮相,以及3月议息会议脚步的愈发临近,市场对于美联储政策的关注度很可能在此后迅速回升。

①耶伦证词前3月加息预期变化

无论今晚耶伦讲话态度是偏向鸽派还是鹰派,最终落在市场眼中的最明显变化,无疑都将是利率期货市场对于美联储加息预期的转变。而从耶伦证词前投资者对于3月加息几率的变化看,自今年以来市场认为3月加息的几率始终处在25%-35%之间。



不过,值得一提的是,在临近耶伦讲话的关键节点前,该几率在过去几日有了较为明显的回升,而这一表现也与美元指数上周以来的显著反弹相一致。这是否会预示市场对今晚耶伦讲话的措辞更偏乐观呢?

②市场预期恐仍与美联储点阵图有差距?

当然,尽管近期加息预期已有所升温,但投资者不应忽视的是,目前市场对于美联储今年加息次数的预测,依然与美联储年内加息三次的点阵图预期有着一定的差距。


整体来看,目前市场似乎依然并不完全“买账”,眼下只认为美联储会在2017年加息两次。市场预期和美联储点阵图间的反差,可能给接下来的交易带来一定的操作空间。

③耶伦或大概率支持今年加息三次?

在耶伦证词前,研读耶伦目前所处的政策立场无疑是一堂“必修课”。而本周,汇丰银行就再度指出,耶伦可能是去年12月点阵图中支持今年加息三次的官员之一。该行对美联储点阵图中各点代表的官员作出了详细罗列。






今晚耶伦证词基调或偏鹰?



从上述我们所罗列的一些市场信号看,耶伦今晚的证词演讲至少可能不会过于鸽派,而当前持有这一立场观点的投行,显然也不少。当然,目前这一系列的探讨依然仍处于猜测的阶段。

彭博社就指出,假如耶伦本周证词呈现鹰派基调,这可能会提升美联储3月加息概率至接近50%,而当前仅在30%左右,有很大提升空间。

不过考虑到特朗普的财政政策仍不明朗,在财政政策充满不确定性的情况下,以耶伦以往的谨慎立场,恐怕要让其在财政政策不明朗前就准备3月加息似乎也难度很大。

然而,对于潜在财政扩张的影响,以及针对美联储缩减资产负债规模制定更严格的策略等问题,问答环节可能会透露出一些决策者关于如何思考的信息。

Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合伙人Roberto Perli说道:“我们认为耶伦将公开表示维持3月份加息的可能性,将不会放弃今年加息三次的预测。”

BMO Private Bank的首席信息官Jack Ablin则说道:“毫无疑问,投资者将密切关注耶伦讲话,恐慌指标目前处于极低水平,这意味着随着股市创纪录高位,市场可能过于自满,波动可能卷土重来。正如去年一样,美联储年初预期加息四次,但实际仅加息一次。我认为今年情况也将类似,耶伦的措辞可能偏向鹰派,但却不付出实际行动。”

分析师指出,若耶伦言论倾向鹰派基调,则美元可能会大幅走强,美元多头可能会度过一个美妙的情人节,而对于金市、债市而言,耶伦鹰派言论无疑将是一个“噩耗”。

贝莱德分析师Rick Reider认为,鉴于在美国经济扩张之际美联储接近实现其就业和通胀的双重任务,3月加息在美联储“选项之内”。
综上:耶伦证词讲话需要关注的焦点已被指出,若耶伦证词无触及上述焦点,投资者可安心过一个完美的情人节,但就当前市场预期来看,耶伦极有可能大闹情人节小剧场。


最后,小编祝大家情人节快乐~




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周二(2月14日),是西方传统的情人节,但对于金融市场而言,由于美联储主席耶伦将在国会进行作证,今日可能是“大行情之日”。

在过往,美联储主席每半年一次的“国会山之行”,往往是金融市场最受瞩目的焦点事件之一。而在今晚无疑更为特殊,因为这将是特朗普时代开启之后,耶伦首次造访国会山。



耶伦即将在美国国会做半年证词陈述,面对特朗普上台后的全新世界,耶伦的演讲料不会偏离美联储目前的立场,但这次证词的“火药味”可能异常浓烈。对于交易员而言,在这个情人节的夜里,或许仍不得不奋战在市场第一线。

以下,将首先通过多个层面的市场总结,为投资者先行把脉今晚耶伦证词讲话在交易方面的几大注意事项。





今晚重点关注这几点



时间点


依据美国国会给出的日程安排,在北京时间周二23:00,美联储主席耶伦将在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词。

不过,投资者需要留意的是,耶伦证词的文字内容可能将先行于北京时间周二22时公布。而在耶伦证词演讲之后,她还将面临长时间的参议院银行委员会问答环节。



今晚耶伦证词哪些看点需着重留意?



从交易的角度来看,今晚投资者最关心的话题显然就是耶伦可能在货币政策和经济展望透露出哪些信息。

而彭博经济学家在本周稍早也撰文称,1月份的美联储声明几乎没有透露下一次加息的时间,因此她可能利用这次的讲话机会提供更多有关美联储对3月份预期的信息。

尽管美国1月失业率升至4.8%,且薪资月率仅增长0.1%,令市场对美联储3月加息的预期有所降温。

但非农数据公布之后,包括费城联储主席哈克以及旧金山联储主席威廉姆斯在内的多位美联储官员均发表讲话,称市场不应排除3月加息的可能性。



市场可能将关注以下三大核心重点


 
一、经济评估
  
自上次FOMC声明以来美国经济方面几无变化,美联储看似对经济的韧性以及物价压力的持续反弹更有信心。耶伦不太可能会提前承诺美联储将在任一会议上加息,但可能会重申逐渐实现货币政策正常化这一承诺。




二、美联储资产负债表问题
  
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三、财政政策对货币政策的影响
  
耶伦可能会被问及财政政策对货币政策的影响,不过,尽管美联储官员毫无疑问正在关注税收提议进程,但其尚未触及政策多元化门槛。在美联储3月中举行FOMC会议之前,可能会更新预期。
  
机构认为,耶伦的演讲料不会偏离美联储目前的立场,即美联储应能在今年加息数次,预计其不会对加息时间或有关资产负债表的政策作明确表述。
 


除货币政策外,耶伦还可能面临哪些质询?



当然,除了上述货币政策和经济展望方面的焦点外,耶伦此次国会山之行同样可能遭遇议员在其他政策方面的质询甚至刁难。据业内人士指出,耶伦本周在国会参加听证会时,可能还有两个问题无法回避——多德·弗兰克改革以及对美联储审计。

一、多德·弗兰克改革

首当其冲的问题是多德·弗兰克改革。目前,美国总统特朗普正积极推动放松金融监管。特朗普曾表示,金融危机后,奥巴马时代推出的法案扼杀了企业和创造就业机会。

多德·弗兰克改革的支持者表示,这一法案让金融系统更安全,增加了主要机构的稳定性和流动性。但反对者(许多为金融业人士)表示,这一法案让贷款变难,并伤害了小银行的利益。

白宫新闻发言人Sean Spicer本月初称,这些规则阻碍了经济增长。他说,多德·弗兰克法案“坦率地说没有达到其预定的效果。”

路透社援引白宫官员称,特朗普本月签署的行政命令将要求财政部长在120天内提交关于监管变化和立法的建议报告。对多德-弗兰克的大幅改变可能需要国会的同意。

一、美联储审计

耶伦无法回避的第二个问题是对美联储的审计。一些议员认为,美联储的运作缺乏透明性。特朗普此前曾称,美联储将利率维持在低位是一个“政治决定”。一些共和党人希望能通过立法“审计美联储”,以此来压制美联储的权利。

而事实上,美联储的财务状况已经在审计的监管之下。美国财经网站Business Insider指出,这一法案只是为了给政客建立一个后门,加大他们对美联储政策的影响力。而这种做法可能会带来问题。

上周,主要负责金融业监管的美联储理事Daniel Tarullo致函特朗普,称将在4月5日当天或前后辞职。此举或影响美联储未来监管政策走向,也为特朗普选择更鹰派的替代人开启大门。




必看!耶伦讲话前这些市场背景需留意



美联储主席耶伦此次造访国会山的背景无疑极为特殊。在此之前,投资者围绕“特朗普行情”的一系列争论几乎主宰了1月的所有市场交易,这甚至令得美联储政策走向的关注度降至了近几年来罕有的低点。

不过,可以预见的是,随着耶伦今晚在特朗普时代的首次正式亮相,以及3月议息会议脚步的愈发临近,市场对于美联储政策的关注度很可能在此后迅速回升。

①耶伦证词前3月加息预期变化

无论今晚耶伦讲话态度是偏向鸽派还是鹰派,最终落在市场眼中的最明显变化,无疑都将是利率期货市场对于美联储加息预期的转变。而从耶伦证词前投资者对于3月加息几率的变化看,自今年以来市场认为3月加息的几率始终处在25%-35%之间。



不过,值得一提的是,在临近耶伦讲话的关键节点前,该几率在过去几日有了较为明显的回升,而这一表现也与美元指数上周以来的显著反弹相一致。这是否会预示市场对今晚耶伦讲话的措辞更偏乐观呢?

②市场预期恐仍与美联储点阵图有差距?

当然,尽管近期加息预期已有所升温,但投资者不应忽视的是,目前市场对于美联储今年加息次数的预测,依然与美联储年内加息三次的点阵图预期有着一定的差距。


整体来看,目前市场似乎依然并不完全“买账”,眼下只认为美联储会在2017年加息两次。市场预期和美联储点阵图间的反差,可能给接下来的交易带来一定的操作空间。

③耶伦或大概率支持今年加息三次?

在耶伦证词前,研读耶伦目前所处的政策立场无疑是一堂“必修课”。而本周,汇丰银行就再度指出,耶伦可能是去年12月点阵图中支持今年加息三次的官员之一。该行对美联储点阵图中各点代表的官员作出了详细罗列。






今晚耶伦证词基调或偏鹰?



从上述我们所罗列的一些市场信号看,耶伦今晚的证词演讲至少可能不会过于鸽派,而当前持有这一立场观点的投行,显然也不少。当然,目前这一系列的探讨依然仍处于猜测的阶段。

彭博社就指出,假如耶伦本周证词呈现鹰派基调,这可能会提升美联储3月加息概率至接近50%,而当前仅在30%左右,有很大提升空间。

不过考虑到特朗普的财政政策仍不明朗,在财政政策充满不确定性的情况下,以耶伦以往的谨慎立场,恐怕要让其在财政政策不明朗前就准备3月加息似乎也难度很大。

然而,对于潜在财政扩张的影响,以及针对美联储缩减资产负债规模制定更严格的策略等问题,问答环节可能会透露出一些决策者关于如何思考的信息。

Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合伙人Roberto Perli说道:“我们认为耶伦将公开表示维持3月份加息的可能性,将不会放弃今年加息三次的预测。”

BMO Private Bank的首席信息官Jack Ablin则说道:“毫无疑问,投资者将密切关注耶伦讲话,恐慌指标目前处于极低水平,这意味着随着股市创纪录高位,市场可能过于自满,波动可能卷土重来。正如去年一样,美联储年初预期加息四次,但实际仅加息一次。我认为今年情况也将类似,耶伦的措辞可能偏向鹰派,但却不付出实际行动。”

分析师指出,若耶伦言论倾向鹰派基调,则美元可能会大幅走强,美元多头可能会度过一个美妙的情人节,而对于金市、债市而言,耶伦鹰派言论无疑将是一个“噩耗”。

贝莱德分析师Rick Reider认为,鉴于在美国经济扩张之际美联储接近实现其就业和通胀的双重任务,3月加息在美联储“选项之内”。
综上:耶伦证词讲话需要关注的焦点已被指出,若耶伦证词无触及上述焦点,投资者可安心过一个完美的情人节,但就当前市场预期来看,耶伦极有可能大闹情人节小剧场。


最后,小编祝大家情人节快乐~




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秘籍!用经济学和离散数学让你脱单(建议收藏)

外汇头条 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

作者:轱辘慧&廖越,来源:凤凰网
脱单,是一场感情的哲学,是一场男女之间的博弈。但是如果我们回归理性,用经济学的思考方式来想这个问题,或许你能看见暗黑前方的一点点光亮。
(一)如何让你脱单的可能性无限增加
有两个方法:
1.跟你身边最丑的、条件最差的女生表白
2.根据经济学原理在茫茫人海中找到匹配成功率最好的方法。
我猜第一点你一定是拒绝的,那么第二点究竟如何做呢?
在来回答这个问题之前,我们先来研究一个类似的问题:
如何降低自己的投资风险?
想必各位曾经高中的时候曾经学过这样的一个概念:标准差。
它反应的是一组数据的离散程度,比如说两组数据的平均数是一样的,但是它的标准差可能是不一样的。你也可以理解成一组变量的变动幅度有多大。它的计算公式如下:

这张图表明:股票组合的风险随着股票数量的增加而大大的降低。
拿到追妹子这件事儿上来说,也就是说,你的追求标的越多,你成功的风险就越小。
举个十分容易理解的例子。
根据上图的理论,你追求不同数量的妹子,成功的风险是不同的。

我们把这个散点连接起来,就得到了一条曲线。
这个曲线,叫做无差异效用曲线。
那么,你可能要说了,我既没钱又不帅,是不是就别想找妹子了。
其实也不是,因为并不是所有的妹子都把帅和有钱作为择偶的首要标准,但妹子找对象,讲究两个满足,一是物质满足,二是精神满足。

倘若物质满足较为困难,就可以给予足够的精神满足已达到相同的效用,反之亦然。
这时我们就可以画一条妹子的无差异曲线。


妹子A,更加偏好物质需求,而妹子B,更加偏好精神需求。
这时还有妹子A1和妹子B1,她们二人的效用满足要求更高,因此曲线在AB之上,也就是说,要满足她俩的效用,要付出更多。
这时候男性就该出场了。
先抛结论:男性的投资预算约束线与妹子的无差异曲线相切,就将俘获芳心。
投资预算约束线是个什么玩意?
假设一个单身狗的愿意付出去追妹子的资源是一定的,这就存在两种不同的预算约束线。
比如高晓松想要追妹子,满足妹子的精神需求可能远远超过满足她的物质需求;而王思聪就正好相反,满足的更多的是妹子的物质需求,而非精神需求。
如下图所示

那么,在这时,王思聪就比较适合去追妹子A,A1,A2,An……
而高晓松比较适合去追妹子B,B1,B2,Bn……

而不同的男性,愿意在追妹子上付出的资源也不尽相同,所以会产生王思聪加强版和高晓松加强版,乃至王思聪削弱版和高晓松削弱版。
那么,说不说高晓松的削弱版就不要去追妹子Bn了呢?
并不是。

总有一个高晓松加加加…强版来对应效用足够高的妹子N,谁还能拦着你不断进步了呢是不是?箭头所指就是这类单身狗的追求路径。
综上所述,我给广大单身狗男同胞们几点建议:
1.妹子想要个梨就千万不要给她苹果,如果你长在吟诗作画并且一穷二白,就不要去追那些人生理想是一屋子爱马仕的妹子,去追那些“有情饮水饱”,能把情怀当饭吃的浪漫主义妹子。如果你就是有钱的土大款一个,就不要试图打动一个高冷的视金钱如粪土的才女。这也是比较优势的合理运用。
2.如果只有郭敬明的文学才华就不要去追那些把陈寅恪作为男神,把尼采老庄作为理想型的妹子,这时你的预算约束曲线和妹子的无差异曲线相距甚远,除非你源源不断的提升自己。
3.如果你就喜欢无差异曲线距离原点十万八千里的女神,那么就只能不断努力提高你的预算约束线了,参照上图的追求路径。
(三)如何让你投资在妹子身上的每一笔钱都花在刀刃上
坦白来讲,每一个在追妹子的男同学都会有这这样的担忧:追妹子就得给妹子花钱,但是又担心一不小心弄个人财两空的尴尬局面。
这里呢,我们就可以先来看看经济学领域的风险管理了。
首先,风险管理是什么呢?就好像去滑冰又摔断腿的风险一样,脱单也有着人财两空的风险。
经济学家们曾经建立过一个风险厌恶模型,告诉我们财富和效用的相关关系。
假设一个妹子在接受某位单身男士的追求的时候,她的内心变化一定是这样的:

单身男士的每一笔钱,都是一笔现期财富,而每一种财富水平都对应了一定的效用量。这个函数表现出了边际效用递减的性质,也就是说,每个妹子,随着男同志给予她的财富越多,她从增加的财富中获得的效用就越少。
这效用的本质,就是妹子对于这位单身男同志的主观衡量。
基于这一点,想要给妹子最好的追求体验的男同志,一定要把钱花在刀刃上,考虑一个最简单的情况,妹子A和妹子B分同时接受你的追求,但是你完全用了不同的追求方式

啥意思呢?
在一件商品市场本身已经过剩的时候,生产商总会源源不断的生产出新的商品来制造新的需求。
拿最常见的扫地机器人来说,用户的需求其实一直都在,这不过他们自己都没有发现,而当这种供给出现的时候,人们都乐颠颠的去买回家了。这就是供给能够创造需求。
同理,妹子们可能从小到大收到的礼物就那几种,翻来覆去的口红鲜花巧克力,想想都没什么新意。
其实妹子们有很多花样的需求,她们或许不自知,但是你一定要知道,并且从这个方向去出发,研究一些不同于以往的礼物,这样妹子收获的幸福感一定是翻倍的!
综上所述,在送礼物的时候一定要有策略:
1.不要总是送一成不变的东西,妹子都喜欢新鲜感,偶尔在送花送口红的间隔送点带有你心意的东西,最好这个东西是看起来就花了一个月两个月的时间来制作的。不要认为妹子没有对这类情怀类东西需求,每一个妹子生来就是需要感动的。
2.偶尔来点充满才华并且看起来很牛逼的东西,比如说一些小发明小玩意啊,最好能让妹子在生活中能够用的到,看的到。相信我,你的用心妹子一定会感觉到的,同理,你的敷衍妹子也一定感觉的到。
3.当然如果以上的礼物再搭配着送点口红就更完美了。
(五)如何把所有竞争对手都拍死在沙滩上?
从第二点来看,我们挑选出的妹子必然是在你这个层次性价比最高的妹子。这种妹子必然是非常抢手的,你的竞争对手可以从望京排到海淀。

那么,如何在这茫茫的竞争对手中脱颖而出呢?
经济学上有个名词叫外部效应。所谓外部效应,指一个人或一群人的行动和决策使另一个人或一群人受损或受益的情况。
举个栗子,可能你在追妹子的时候只想在茫茫追求者排到中等的位置,然后靠比旁人更持久的恒心和毅力来打动妹子,但这时,你也得不断的努力,给自己定一个较高的目标。因为总有一部分追求者好胜心极强,在他们力求出人头地的时候,他们的行为不但拉开了与你的距离,同时也提高了整个追求者队伍的实力。

本来妹子对包的需求只是一个MK,这时最优秀的追求者给妹子一个Prada,而你给妹子一个MK,底层追求者只给妹子一个zara。妹子可能因为你长得帅而选择你的MK而不是最优秀者的prada。
但是一旦大部分的追求者为了提高自己的竞争力,都选择给妹子一个prada,而最优秀的选择给妹子一个爱马仕,你仍然给妹子一个MK。
这时即使妹子原本的需求仍然是一个mk,也有更大的可能性会在一大堆prada里选一个最帅的。

这就是外部效应提高了追求者的平均水平,倘若你原地踏步不知向前,就会被抛离及格线之外。
那么,这是不是意味着你就不必和给爱马仕的最优秀追求者竞争了呢?
并不是。
经济学上还有一个名词叫追赶效应。
在你上学的时候,经常会遇到这样的事情。学校里的“进步最大奖”往往都是那些年初学习较差的学生拿到的,因为他们的进步基本上都会比那些点灯熬油无比刻苦的孩子快。

同理,当你从一个只能买的起zara的人进步到一个可以买的起Prada的追求者时,与你相比较的大多是从买MK到买较贵的mk的人,或者从买prada到买较贵的prada的人。
这时,你的显著进步必定会引起妹子的注意。因为,既然一个人有着从买zara到买prada的进步潜力,说明他未来一定能进步到买得起爱马仕,而买prada到买较贵的prada,很有可能是一个富二代到一个更慷慨的富二代的转变。选择哪个,一目了然。
基于以上这两点,慧慧再给你们最后几点建议:
1.要持续提高自己竞争力,否则就会被外部效应远远抛在后面。
2.如果你恰恰好属于较低级别,那就可以在多个层面上进行追赶了,追赶需要策略,追赶也需要有针对性的进行。这时你的潜力会很容易被人注意到。更多的妹子会愿意选择潜力大的一起白手起家而不是选择毫无潜力的富二代坐享其成。
3.如果你恰好属于最高级别,也要不断努力,否则会被较低层面的人因为追赶效应而打败,如果你已经够着了天花板,参见第二条,选择曲线更右的妹子吧。
单身,如同失业。经济学中有个词叫做摩擦性失业。什么意思呢?
工人们总是要找到自己最满意的工作,找不到,于是就失业。所以呢,单身狗们单身归结起来88%都是属于摩擦性单身的。
一句话,匹配的才是最好的。轱辘慧也只能帮你们到这了,如果照着这些经济学理论做仍然没有追到妹子,请夜深人静的时候自我反省。

离散数学之把妹要诀
离散数学课(CSCI 2110)上,讲到一个有趣的问题。

假设有五个男生,五个女生,每个人都在自己心中对五个异性有一定的preference排序,比如:


以上的排序表解读为:男生1最中意女生C,次中意女生B,次次中意女生E……
以此类推……

在五男五女全部成功脱光之后(假设都在圈子内部解决),定义一个unstable matching为:如果存在一对不是情侣的男女符合以下情况:

对于该男,该女在他的preference列表中处于现任女友的前面,对于该女,该男在他的preference列表中亦处于现任男友的前面,那么这对男女必然有私奔的倾向……

这样的情景即为unstable matching。反之,若不存在这样一对有私奔倾向的男女,即为stable matching。

问题是:是否在任何情况下,即不论各位的preference列表如何变化,只要男女数量相同,总是存在一个stable matching。 (当然,搅基之类的,是不可以的……)

在上面五男五女的例子里,一种stable matching如下:


因为每个女生最中意的男生都不同,所以只要让女生们都选择跟自己最中意的男生在一起,她们就都不会有和其他男生私奔的想法。虽然男生们会表示略苦逼啊!仍然不失为一个stable matching……。

那么如果有n男n女,每个人心中都已经有了一个preference 列表,stable matching是不是一定存在呢?

1962年,Gale 和 Shapley 证明了stable matching是一定存在的。

首先他们给出了一个算法:

第一天早上:所有男生都向自己最中意的女生表白。

第一天中午:每个女生都被表白了n次(可能是0次)之后,拒绝了相对不太中意的那n-1位,hold住其中最中意的那位……即暂时不答应也不拒绝

第一天晚上,被拒绝的男生们在自己的preference列表中划掉了那个拒绝他的人……

第二天早上:所有没有被hold住的男生都向自己最中意的女生(无视已经被划掉的)表白。

第二天中午:女生们在那些向她表白的男生和已经hold住的那男生中选择最中意的一位,拒绝掉其他的。

第二天晚上:被拒绝的男生们在自己的preference列表中划掉拒绝了自己的人……

第三天,重复同样的过程……

第四天……

…………

这样的过程是有限的,不会一直循环下去。(Claim 1)

在这样的过程结束之后,每个女生都会hold住一个男生。(Claim 2)即在那一天之后没有男生可以继续表白了,这时女生们终于都向那个男生说了yes!

按照这样的过程,最后不会存在一对男女有私奔倾向(Claim3)

即完成了stable matching。

关于Claim1, Claim2, Claim3的证明,有兴趣的同学可以参考这里

下面是我们的关键问题:

在这样男生主动的算法中,占了优势的是男生还是女生呢?

表面上,男生略苦逼:要么被拒绝,要么被hold住还不知道是不是第二天就会被拒绝;女生则有着充分的选择权,享受着众星捧月的优越感,而且最差情况下到头来还是会有个伴儿也不至于孤家寡人……。。

但是实际上,占了优势的却是男生!

对于男生:

设最后他的女友是在他当初的preference列表的第i位,那么在i位之前的那些女生,他是怎么追也追不到的:

因为即使追到(即该女生一时糊涂答应了),那么那个女生(记为Y)也必然会有比他心仪的对象另一男X(因为既然是一时糊涂,表明在当时的情况下有更心仪的男生已经向她表白),而男X既然在当时向该女生表白,表明在Y之前的女生都拒绝了他,而如果Y也拒绝了他,他最后在一起的女生必定排在Y之后。

所以,X和Y是注定要私奔的!

所以嘛,男生没有追到的那些女生,都是命中不该有不可强求的……即他最后追到的女生是他最好的选择了……

对于女生:

设最后她的男友在她当初的preference列表的第i位,那么在i位之前的那些男生,都是还没机会向她表白就被其他女生hold住的,也就是说,她永远也等不到的最好的,多苦啊……

实际上,还可以证明,这个男友是在所有的stable matching中她能得到的最差的选择。

如果她选择了i+1,也就是拒绝了i,那么i最后只能跟不如她的女生(在i眼中)在一起。

而i+1也是不如i的,那么最后她还是要和i私奔。

即:若她选择了(在她眼中的)更差的男生,最后的配对就是unstable matching了,所以,没办法更差了!这已经是最差了有木有啊!

综上,我们惊奇地发现,男生追到的女生,是他最好的选择。

女生接受的男生,是她最差的选择。

如果情况相反,即女生主动追求男生,那么结论也会相反。

这个事实教导我们,主动表白是多么重要啊!

但是……

羞涩的女生如果不愿主动表白,还是有机会避免这种最差结果的。这时候,撒点小谎就显得非常重要……。

假设一个简单的情境,4 V 4 好了。

男1:BADC A女:1234
男2:ABCD B女:2143(红色是在第一天表白的)
男3:BCAD C女:3241
男4:ADBD D女:4231

按照Gale Shapley算法,

第一天,男1和男3向B女表白,男2和男4向A女表白。

A女喜欢2胜过喜欢4,但是她对2说谎了(“不,我不爱你……”)她拒绝了2

B女喜欢1胜过喜欢3,但是她对1说谎了,她拒绝了1

于是第二天早上,被拒的男1向A女表白,同时男2向B女表白……。。

最后的结果是:

1-A
2-B
3-C
4-D

女生们最终都得到了最佳选择。

以上的事实教导我们,当女生拒绝你的时候,可能她不是真的不喜欢你(至少在当时),所以……一切死缠烂打都是有理论依据滴,不可等同于耍流氓……
最后,如果是男生撒谎(即不按preference列表来表白,不能否认这样的2B青年的存在),他最终能不能交到更加心仪的女友呢?答案是不能。撒谎只会让男生交到在男生心目中排得更靠后的女生。原因不难分析,同学们可以自行尝试。结论是:对于主动的一方,真诚和坦白是保证得到最优选所必需的……

来源:石开夏的日志
链接:xiaozu.renren.com/xiaozu/246844/335701687


外汇头条 ID:waihuitoutiao 个人微信:whtt111 查看全部

作者:轱辘慧&廖越,来源:凤凰网
脱单,是一场感情的哲学,是一场男女之间的博弈。但是如果我们回归理性,用经济学的思考方式来想这个问题,或许你能看见暗黑前方的一点点光亮。
(一)如何让你脱单的可能性无限增加
有两个方法:
1.跟你身边最丑的、条件最差的女生表白
2.根据经济学原理在茫茫人海中找到匹配成功率最好的方法。
我猜第一点你一定是拒绝的,那么第二点究竟如何做呢?
在来回答这个问题之前,我们先来研究一个类似的问题:
如何降低自己的投资风险?
想必各位曾经高中的时候曾经学过这样的一个概念:标准差。
它反应的是一组数据的离散程度,比如说两组数据的平均数是一样的,但是它的标准差可能是不一样的。你也可以理解成一组变量的变动幅度有多大。它的计算公式如下:

这张图表明:股票组合的风险随着股票数量的增加而大大的降低。
拿到追妹子这件事儿上来说,也就是说,你的追求标的越多,你成功的风险就越小。
举个十分容易理解的例子。
根据上图的理论,你追求不同数量的妹子,成功的风险是不同的。

我们把这个散点连接起来,就得到了一条曲线。
这个曲线,叫做无差异效用曲线。
那么,你可能要说了,我既没钱又不帅,是不是就别想找妹子了。
其实也不是,因为并不是所有的妹子都把帅和有钱作为择偶的首要标准,但妹子找对象,讲究两个满足,一是物质满足,二是精神满足。

倘若物质满足较为困难,就可以给予足够的精神满足已达到相同的效用,反之亦然。
这时我们就可以画一条妹子的无差异曲线。


妹子A,更加偏好物质需求,而妹子B,更加偏好精神需求。
这时还有妹子A1和妹子B1,她们二人的效用满足要求更高,因此曲线在AB之上,也就是说,要满足她俩的效用,要付出更多。
这时候男性就该出场了。
先抛结论:男性的投资预算约束线与妹子的无差异曲线相切,就将俘获芳心。
投资预算约束线是个什么玩意?
假设一个单身狗的愿意付出去追妹子的资源是一定的,这就存在两种不同的预算约束线。
比如高晓松想要追妹子,满足妹子的精神需求可能远远超过满足她的物质需求;而王思聪就正好相反,满足的更多的是妹子的物质需求,而非精神需求。
如下图所示

那么,在这时,王思聪就比较适合去追妹子A,A1,A2,An……
而高晓松比较适合去追妹子B,B1,B2,Bn……

而不同的男性,愿意在追妹子上付出的资源也不尽相同,所以会产生王思聪加强版和高晓松加强版,乃至王思聪削弱版和高晓松削弱版。
那么,说不说高晓松的削弱版就不要去追妹子Bn了呢?
并不是。

总有一个高晓松加加加…强版来对应效用足够高的妹子N,谁还能拦着你不断进步了呢是不是?箭头所指就是这类单身狗的追求路径。
综上所述,我给广大单身狗男同胞们几点建议:
1.妹子想要个梨就千万不要给她苹果,如果你长在吟诗作画并且一穷二白,就不要去追那些人生理想是一屋子爱马仕的妹子,去追那些“有情饮水饱”,能把情怀当饭吃的浪漫主义妹子。如果你就是有钱的土大款一个,就不要试图打动一个高冷的视金钱如粪土的才女。这也是比较优势的合理运用。
2.如果只有郭敬明的文学才华就不要去追那些把陈寅恪作为男神,把尼采老庄作为理想型的妹子,这时你的预算约束曲线和妹子的无差异曲线相距甚远,除非你源源不断的提升自己。
3.如果你就喜欢无差异曲线距离原点十万八千里的女神,那么就只能不断努力提高你的预算约束线了,参照上图的追求路径。
(三)如何让你投资在妹子身上的每一笔钱都花在刀刃上
坦白来讲,每一个在追妹子的男同学都会有这这样的担忧:追妹子就得给妹子花钱,但是又担心一不小心弄个人财两空的尴尬局面。
这里呢,我们就可以先来看看经济学领域的风险管理了。
首先,风险管理是什么呢?就好像去滑冰又摔断腿的风险一样,脱单也有着人财两空的风险。
经济学家们曾经建立过一个风险厌恶模型,告诉我们财富和效用的相关关系。
假设一个妹子在接受某位单身男士的追求的时候,她的内心变化一定是这样的:

单身男士的每一笔钱,都是一笔现期财富,而每一种财富水平都对应了一定的效用量。这个函数表现出了边际效用递减的性质,也就是说,每个妹子,随着男同志给予她的财富越多,她从增加的财富中获得的效用就越少。
这效用的本质,就是妹子对于这位单身男同志的主观衡量。
基于这一点,想要给妹子最好的追求体验的男同志,一定要把钱花在刀刃上,考虑一个最简单的情况,妹子A和妹子B分同时接受你的追求,但是你完全用了不同的追求方式

啥意思呢?
在一件商品市场本身已经过剩的时候,生产商总会源源不断的生产出新的商品来制造新的需求。
拿最常见的扫地机器人来说,用户的需求其实一直都在,这不过他们自己都没有发现,而当这种供给出现的时候,人们都乐颠颠的去买回家了。这就是供给能够创造需求。
同理,妹子们可能从小到大收到的礼物就那几种,翻来覆去的口红鲜花巧克力,想想都没什么新意。
其实妹子们有很多花样的需求,她们或许不自知,但是你一定要知道,并且从这个方向去出发,研究一些不同于以往的礼物,这样妹子收获的幸福感一定是翻倍的!
综上所述,在送礼物的时候一定要有策略:
1.不要总是送一成不变的东西,妹子都喜欢新鲜感,偶尔在送花送口红的间隔送点带有你心意的东西,最好这个东西是看起来就花了一个月两个月的时间来制作的。不要认为妹子没有对这类情怀类东西需求,每一个妹子生来就是需要感动的。
2.偶尔来点充满才华并且看起来很牛逼的东西,比如说一些小发明小玩意啊,最好能让妹子在生活中能够用的到,看的到。相信我,你的用心妹子一定会感觉到的,同理,你的敷衍妹子也一定感觉的到。
3.当然如果以上的礼物再搭配着送点口红就更完美了。
(五)如何把所有竞争对手都拍死在沙滩上?
从第二点来看,我们挑选出的妹子必然是在你这个层次性价比最高的妹子。这种妹子必然是非常抢手的,你的竞争对手可以从望京排到海淀。

那么,如何在这茫茫的竞争对手中脱颖而出呢?
经济学上有个名词叫外部效应。所谓外部效应,指一个人或一群人的行动和决策使另一个人或一群人受损或受益的情况。
举个栗子,可能你在追妹子的时候只想在茫茫追求者排到中等的位置,然后靠比旁人更持久的恒心和毅力来打动妹子,但这时,你也得不断的努力,给自己定一个较高的目标。因为总有一部分追求者好胜心极强,在他们力求出人头地的时候,他们的行为不但拉开了与你的距离,同时也提高了整个追求者队伍的实力。

本来妹子对包的需求只是一个MK,这时最优秀的追求者给妹子一个Prada,而你给妹子一个MK,底层追求者只给妹子一个zara。妹子可能因为你长得帅而选择你的MK而不是最优秀者的prada。
但是一旦大部分的追求者为了提高自己的竞争力,都选择给妹子一个prada,而最优秀的选择给妹子一个爱马仕,你仍然给妹子一个MK。
这时即使妹子原本的需求仍然是一个mk,也有更大的可能性会在一大堆prada里选一个最帅的。

这就是外部效应提高了追求者的平均水平,倘若你原地踏步不知向前,就会被抛离及格线之外。
那么,这是不是意味着你就不必和给爱马仕的最优秀追求者竞争了呢?
并不是。
经济学上还有一个名词叫追赶效应。
在你上学的时候,经常会遇到这样的事情。学校里的“进步最大奖”往往都是那些年初学习较差的学生拿到的,因为他们的进步基本上都会比那些点灯熬油无比刻苦的孩子快。

同理,当你从一个只能买的起zara的人进步到一个可以买的起Prada的追求者时,与你相比较的大多是从买MK到买较贵的mk的人,或者从买prada到买较贵的prada的人。
这时,你的显著进步必定会引起妹子的注意。因为,既然一个人有着从买zara到买prada的进步潜力,说明他未来一定能进步到买得起爱马仕,而买prada到买较贵的prada,很有可能是一个富二代到一个更慷慨的富二代的转变。选择哪个,一目了然。
基于以上这两点,慧慧再给你们最后几点建议:
1.要持续提高自己竞争力,否则就会被外部效应远远抛在后面。
2.如果你恰恰好属于较低级别,那就可以在多个层面上进行追赶了,追赶需要策略,追赶也需要有针对性的进行。这时你的潜力会很容易被人注意到。更多的妹子会愿意选择潜力大的一起白手起家而不是选择毫无潜力的富二代坐享其成。
3.如果你恰好属于最高级别,也要不断努力,否则会被较低层面的人因为追赶效应而打败,如果你已经够着了天花板,参见第二条,选择曲线更右的妹子吧。
单身,如同失业。经济学中有个词叫做摩擦性失业。什么意思呢?
工人们总是要找到自己最满意的工作,找不到,于是就失业。所以呢,单身狗们单身归结起来88%都是属于摩擦性单身的。
一句话,匹配的才是最好的。轱辘慧也只能帮你们到这了,如果照着这些经济学理论做仍然没有追到妹子,请夜深人静的时候自我反省。

离散数学之把妹要诀
离散数学课(CSCI 2110)上,讲到一个有趣的问题。

假设有五个男生,五个女生,每个人都在自己心中对五个异性有一定的preference排序,比如:


以上的排序表解读为:男生1最中意女生C,次中意女生B,次次中意女生E……
以此类推……

在五男五女全部成功脱光之后(假设都在圈子内部解决),定义一个unstable matching为:如果存在一对不是情侣的男女符合以下情况:

对于该男,该女在他的preference列表中处于现任女友的前面,对于该女,该男在他的preference列表中亦处于现任男友的前面,那么这对男女必然有私奔的倾向……

这样的情景即为unstable matching。反之,若不存在这样一对有私奔倾向的男女,即为stable matching。

问题是:是否在任何情况下,即不论各位的preference列表如何变化,只要男女数量相同,总是存在一个stable matching。 (当然,搅基之类的,是不可以的……)

在上面五男五女的例子里,一种stable matching如下:


因为每个女生最中意的男生都不同,所以只要让女生们都选择跟自己最中意的男生在一起,她们就都不会有和其他男生私奔的想法。虽然男生们会表示略苦逼啊!仍然不失为一个stable matching……。

那么如果有n男n女,每个人心中都已经有了一个preference 列表,stable matching是不是一定存在呢?

1962年,Gale 和 Shapley 证明了stable matching是一定存在的。

首先他们给出了一个算法:

第一天早上:所有男生都向自己最中意的女生表白。

第一天中午:每个女生都被表白了n次(可能是0次)之后,拒绝了相对不太中意的那n-1位,hold住其中最中意的那位……即暂时不答应也不拒绝

第一天晚上,被拒绝的男生们在自己的preference列表中划掉了那个拒绝他的人……

第二天早上:所有没有被hold住的男生都向自己最中意的女生(无视已经被划掉的)表白。

第二天中午:女生们在那些向她表白的男生和已经hold住的那男生中选择最中意的一位,拒绝掉其他的。

第二天晚上:被拒绝的男生们在自己的preference列表中划掉拒绝了自己的人……

第三天,重复同样的过程……

第四天……

…………

这样的过程是有限的,不会一直循环下去。(Claim 1)

在这样的过程结束之后,每个女生都会hold住一个男生。(Claim 2)即在那一天之后没有男生可以继续表白了,这时女生们终于都向那个男生说了yes!

按照这样的过程,最后不会存在一对男女有私奔倾向(Claim3)

即完成了stable matching。

关于Claim1, Claim2, Claim3的证明,有兴趣的同学可以参考这里

下面是我们的关键问题:

在这样男生主动的算法中,占了优势的是男生还是女生呢?

表面上,男生略苦逼:要么被拒绝,要么被hold住还不知道是不是第二天就会被拒绝;女生则有着充分的选择权,享受着众星捧月的优越感,而且最差情况下到头来还是会有个伴儿也不至于孤家寡人……。。

但是实际上,占了优势的却是男生!

对于男生:

设最后他的女友是在他当初的preference列表的第i位,那么在i位之前的那些女生,他是怎么追也追不到的:

因为即使追到(即该女生一时糊涂答应了),那么那个女生(记为Y)也必然会有比他心仪的对象另一男X(因为既然是一时糊涂,表明在当时的情况下有更心仪的男生已经向她表白),而男X既然在当时向该女生表白,表明在Y之前的女生都拒绝了他,而如果Y也拒绝了他,他最后在一起的女生必定排在Y之后。

所以,X和Y是注定要私奔的!

所以嘛,男生没有追到的那些女生,都是命中不该有不可强求的……即他最后追到的女生是他最好的选择了……

对于女生:

设最后她的男友在她当初的preference列表的第i位,那么在i位之前的那些男生,都是还没机会向她表白就被其他女生hold住的,也就是说,她永远也等不到的最好的,多苦啊……

实际上,还可以证明,这个男友是在所有的stable matching中她能得到的最差的选择。

如果她选择了i+1,也就是拒绝了i,那么i最后只能跟不如她的女生(在i眼中)在一起。

而i+1也是不如i的,那么最后她还是要和i私奔。

即:若她选择了(在她眼中的)更差的男生,最后的配对就是unstable matching了,所以,没办法更差了!这已经是最差了有木有啊!

综上,我们惊奇地发现,男生追到的女生,是他最好的选择。

女生接受的男生,是她最差的选择。

如果情况相反,即女生主动追求男生,那么结论也会相反。

这个事实教导我们,主动表白是多么重要啊!

但是……

羞涩的女生如果不愿主动表白,还是有机会避免这种最差结果的。这时候,撒点小谎就显得非常重要……。

假设一个简单的情境,4 V 4 好了。

男1:BADC A女:1234
男2:ABCD B女:2143(红色是在第一天表白的)
男3:BCAD C女:3241
男4:ADBD D女:4231

按照Gale Shapley算法,

第一天,男1和男3向B女表白,男2和男4向A女表白。

A女喜欢2胜过喜欢4,但是她对2说谎了(“不,我不爱你……”)她拒绝了2

B女喜欢1胜过喜欢3,但是她对1说谎了,她拒绝了1

于是第二天早上,被拒的男1向A女表白,同时男2向B女表白……。。

最后的结果是:

1-A
2-B
3-C
4-D

女生们最终都得到了最佳选择。

以上的事实教导我们,当女生拒绝你的时候,可能她不是真的不喜欢你(至少在当时),所以……一切死缠烂打都是有理论依据滴,不可等同于耍流氓……
最后,如果是男生撒谎(即不按preference列表来表白,不能否认这样的2B青年的存在),他最终能不能交到更加心仪的女友呢?答案是不能。撒谎只会让男生交到在男生心目中排得更靠后的女生。原因不难分析,同学们可以自行尝试。结论是:对于主动的一方,真诚和坦白是保证得到最优选所必需的……

来源:石开夏的日志
链接:xiaozu.renren.com/xiaozu/246844/335701687


外汇头条 ID:waihuitoutiao 个人微信:whtt111



天量社融背后的“痛苦平衡”

周浩宏观外汇 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

1月份的信贷数据,印证了市场此前的各种传言:首先,社会融资总量创下历史新高,表明信贷热情高涨;第二,新增贷款低于市场预期,印证央行在最后一个星期进行了“窗口指导”,第三,社融高于预期,贷款低于预期,表明提高MLF利率意在控制表外业务的快速扩张。


其实,从数据本身的惯性来看,社会融资总量创下历史新高,是符合其此前的数据趋势的。1月底社融存量同比上升12.8%,12月底为12.9%,这样的增速其实是正常的。问题反而出现在新增贷款身上,1月底的贷款存量同比增长12.6%,低于12月底将近1个百分点。趋势上来看存在着明显的“断层”——这也表明有形之手的干预。


只是按下葫芦起了瓢,贷款看似减少,但难掩市场的热情万丈。地方政府的投资热情在关键的年份出现上升,也不足为奇,对于商业银行来说,找到政府背书,不管怎么样也不能算是一件坏事。

所以把这些所有的东西结合在一起,我们看到了货币政策的窘境,如果想完成“去泡沫”的任务,这样的社融增速几乎难以看到完成目标的可能性,但如果想要刹车,货币政策几乎是螳臂挡车,更何况贸然刹车背后的风险。将这些因素结合在一起,中国可能需要考虑的是,是否需要从资本充足率等监管指标上降低商业银行的风险偏好。否则,央行只是在做困难的跷跷板平衡,在目前的语境下,受到伤害的是市场化程度相对较高的债券市场。 查看全部
1月份的信贷数据,印证了市场此前的各种传言:首先,社会融资总量创下历史新高,表明信贷热情高涨;第二,新增贷款低于市场预期,印证央行在最后一个星期进行了“窗口指导”,第三,社融高于预期,贷款低于预期,表明提高MLF利率意在控制表外业务的快速扩张。


其实,从数据本身的惯性来看,社会融资总量创下历史新高,是符合其此前的数据趋势的。1月底社融存量同比上升12.8%,12月底为12.9%,这样的增速其实是正常的。问题反而出现在新增贷款身上,1月底的贷款存量同比增长12.6%,低于12月底将近1个百分点。趋势上来看存在着明显的“断层”——这也表明有形之手的干预。


只是按下葫芦起了瓢,贷款看似减少,但难掩市场的热情万丈。地方政府的投资热情在关键的年份出现上升,也不足为奇,对于商业银行来说,找到政府背书,不管怎么样也不能算是一件坏事。

所以把这些所有的东西结合在一起,我们看到了货币政策的窘境,如果想完成“去泡沫”的任务,这样的社融增速几乎难以看到完成目标的可能性,但如果想要刹车,货币政策几乎是螳臂挡车,更何况贸然刹车背后的风险。将这些因素结合在一起,中国可能需要考虑的是,是否需要从资本充足率等监管指标上降低商业银行的风险偏好。否则,央行只是在做困难的跷跷板平衡,在目前的语境下,受到伤害的是市场化程度相对较高的债券市场。

耶伦女王领衔超级夜!小心“情人节”成“情人劫”

外汇圈 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

环球外汇2月14日讯--2月14日——超级夜!在这本应“甜蜜”的日子里,当美联储主席耶伦(Janet
Yellen)国会证词领衔一众重要数据遇上西方情人节,金融市场料将迎来惊险、刺激的不眠夜……

投资者除了重点关注耶伦证词对市场的影响,在此之前还需要关注重点关注晚间美国的PPI数据,直接反应生产商品的动力及市场需求是否旺盛,是美联储货币政策调整的参照指标,目前市场预期PPI年率增速稍有回落,如符合事实,将打压加息预期。
【耶伦国会证词,投行七嘴八舌!】
北京时间周二23:00的耶伦讲话会对美联储近期货币政策的制定思路进行解释,会提及对后续货币政策的判断,直接影响市场对3月份会议是否加息的预期。需要注意的是,通常证词发言的讲话稿会提前公布,因此影响从发言稿公布便已经开始。
稍早,环球外汇发文《今晚交易必读攻略——特朗普时代耶伦首次造访国会山!》通过多个层面的市场总结,为投资者先行把脉今晚耶伦证词讲话在交易方面的几大注意事项。
布朗兄弟哈里曼(BBH)报告称,针对美联储主席耶伦本周国会作证,市场将关注三大问题:首先是经济评估。自上次FOMC声明以来美国经济方面几无变化。其次,耶伦可能会被问及美联储资产负债表相关问题,几位地区联储主席已经开始提及这一问题。最后,耶伦可能会被问及财政政策对货币政策的影响。
美银美林(Bank of America Merrill
Lynch)分析师周二撰文称,预计美联储主席耶伦在国会作证时将发表和近期讲话讲话中相同的观点。“预计耶伦将重申近期立场,也即就业市场收紧,工资压力温和增加。耶伦可能会指出美联储在实现充分就业和物件稳定目标上取得进展,核心通胀率正接近目标水平。”
彭博经济学家撰文称,1月份的美联储声明几乎没有透露下一次加息的时间,因此耶伦可能利用这次的讲话机会提供更多有关美联储对3月份预期的信息。
根据CME Group的FedWatch,美联储3月升息的概率只有大约五分之一。彭博最新数据,美联储3月加息的概率为30%。

贝莱德分析师Rick
Reider认为,鉴于在美国经济扩张之际美联储接近实现其就业和通胀的双重任务,3月加息在美联储“选项之内”。不过考虑到特朗普的财政政策仍不明朗,在财政政策充满不确定性的情况下,以耶伦以往的谨慎立场,恐怕要让其在财政政策不明朗前就准备3月加息似乎也难度很大。
加拿大皇家银行认为哪怕是耶伦如何强烈表示3月份加息依然有可能;然而鉴于财政政策日程的不确定性和通胀温和升高,FOMC要让足够委员同意加息将非常困难。
如果是这种情况下,美元或许会因耶伦的鹰派言论而走强,但是可能难以持续,毕竟市场也不太愿意在特朗普政策不明朗的情况下,过于推高美元,而且还需要考虑特朗普本身也不愿意看到美元走强。
【耶伦女王领衔超级夜!小心“情人节”成“情人劫”

债市投资者聚焦耶伦北京时间今晚的证词,以获悉美联储后续加息方面的重要线索。而眼下一些华尔街人士正设想,耶伦将制造一场“债市大屠杀”?法国兴业银行(Societe
Generale)市场策略师、金融圈著名的大空头Albert
Edwards预计,通过提升美联储在3月加息的可能性,耶伦周二在向参议院银行委员会进行半年度作证时,将引发债券大肆抛售。
Edwards在一份报告中,将这一可能性与历史上有名的“情人节大屠杀”事件联系起来。在1929年2月14日“臭名昭著”的情人节大屠杀中,7人在位于芝加哥市北部的林肯公园街区的车库内遭到残忍杀害。
Janney首席固定收益策略师Guy
LeBas说道:“市场正在为这一可能性做准备,即耶伦将提升3月加息的概率。”债券收益率有望连续第三个交易日攀升;主要归因于加息忧虑,债券遭到抛售。

(10年期美债收益率)
眼下市场依然认为美联储不太可能在3月实施加息。美联储在去年12月加息后曾经预计,将在2017年加息三次,但投资者依然充满疑虑——或许他们被美联储先前的所作所为弄得不敢抱太大期望。

上月意外疲弱的小时薪资数据增添了外界对美联储是否有能力加息三次的疑问。疲软的薪资数据引发了债券市场自去年6月以来最长的反弹走势,当时英国脱欧公投意外出现退出欧盟的结果。

美债收益率在特朗普去年11月意外赢得美国总统大选之后急剧飙升,这部分归因于投资者押注,特朗普提议的经济政策将推动经济增长和通胀,从而迫使美联储更快地加息。
Edwards在报告中写道:“老鹰可能尚未俯冲下来,但它的尖爪早已做好准备,来吞掉那只正在咕咕叫的、对市场有好的鸽子。”在Edwards看来,1月疲弱的薪资数据只是偶发事件,耶伦将实施比当前市场以及美联储本身所预计的更大力度的加息行动。
美联储的鸽派人士认为,货币政策眼下应该仍然保持宽松,而鹰派则呼吁更快地上调利率。
投机人士眼下也相信,短期内美债收益率将上升。Edwards将那些认为美债价格将下跌的押注水平描述为“史无前例”。
周二欧市盘中,美元指数温和下跌,日内最低触及100.70,投资者静候晚间的耶伦国会证词!有分析师指出,若耶伦言论倾向鹰派基调,则美元可能会大幅走强,美元多头可能会度过一个美妙的情人节,而对于金市、债市而言,耶伦鹰派言论无疑将是一个“噩耗”。

眼下在外汇市场上有传闻称,耶伦国会证词可能会更加鹰派,并暗示美联储可能在3月会议上考虑加息。单凭这一点,市场就已经面临重大风险!一旦耶伦证词“不痛不痒”,投资者失望情绪升温,美元或惨遭“血洗”。

彭博策略师David Finnerty写道,美元/日元1周期权隐含波动率表明,耶伦的证词或美国CPI数据可能不会导致即期汇率打破近期波动区间。
美元/日元1周隐含波动率下跌0.31至11.40,表明美元/日元下周有72%的概率会在111.47-115.51日元的区间内波动;美元/日元自1月12日以来一直在111.60-115.62区间波动。
外汇研究公司Global-info Co主管Kaneo
Ogino表示,“人们正在等待耶伦的证词,根据她的讲话,美元可能再度向上测试。”
布朗兄弟哈里曼(BBH)资深策略师Masashi
Murata说道,“耶伦无需说明任何细节。我认为她将会十分谨慎,所以汇市可能不会有很大波动。她或许会暗示美联储3月升息存在可能性,但我认为这种可能性很小。”
奥本海默资产管理公司首席投资策略师John
Stoltzfus认为,按以往的行事惯例,“太极女王”耶伦料不会提供任何有冲击力的信息。如果她透露出一点偏鹰派的信号,那可能是因为市场此前表现非常良好。其还表示,当耶伦感觉到市场出现“兽性”,就会采取对策,暗示美联储可能加息也可能降息,从而稍微安抚市场的“兽性”。
编辑:王大V 查看全部

环球外汇2月14日讯--2月14日——超级夜!在这本应“甜蜜”的日子里,当美联储主席耶伦(Janet
Yellen)国会证词领衔一众重要数据遇上西方情人节,金融市场料将迎来惊险、刺激的不眠夜……

投资者除了重点关注耶伦证词对市场的影响,在此之前还需要关注重点关注晚间美国的PPI数据,直接反应生产商品的动力及市场需求是否旺盛,是美联储货币政策调整的参照指标,目前市场预期PPI年率增速稍有回落,如符合事实,将打压加息预期。
【耶伦国会证词,投行七嘴八舌!】
北京时间周二23:00的耶伦讲话会对美联储近期货币政策的制定思路进行解释,会提及对后续货币政策的判断,直接影响市场对3月份会议是否加息的预期。需要注意的是,通常证词发言的讲话稿会提前公布,因此影响从发言稿公布便已经开始。
稍早,环球外汇发文《今晚交易必读攻略——特朗普时代耶伦首次造访国会山!》通过多个层面的市场总结,为投资者先行把脉今晚耶伦证词讲话在交易方面的几大注意事项。
布朗兄弟哈里曼(BBH)报告称,针对美联储主席耶伦本周国会作证,市场将关注三大问题:首先是经济评估。自上次FOMC声明以来美国经济方面几无变化。其次,耶伦可能会被问及美联储资产负债表相关问题,几位地区联储主席已经开始提及这一问题。最后,耶伦可能会被问及财政政策对货币政策的影响。
美银美林(Bank of America Merrill
Lynch)分析师周二撰文称,预计美联储主席耶伦在国会作证时将发表和近期讲话讲话中相同的观点。“预计耶伦将重申近期立场,也即就业市场收紧,工资压力温和增加。耶伦可能会指出美联储在实现充分就业和物件稳定目标上取得进展,核心通胀率正接近目标水平。”
彭博经济学家撰文称,1月份的美联储声明几乎没有透露下一次加息的时间,因此耶伦可能利用这次的讲话机会提供更多有关美联储对3月份预期的信息。
根据CME Group的FedWatch,美联储3月升息的概率只有大约五分之一。彭博最新数据,美联储3月加息的概率为30%。

贝莱德分析师Rick
Reider认为,鉴于在美国经济扩张之际美联储接近实现其就业和通胀的双重任务,3月加息在美联储“选项之内”。不过考虑到特朗普的财政政策仍不明朗,在财政政策充满不确定性的情况下,以耶伦以往的谨慎立场,恐怕要让其在财政政策不明朗前就准备3月加息似乎也难度很大。
加拿大皇家银行认为哪怕是耶伦如何强烈表示3月份加息依然有可能;然而鉴于财政政策日程的不确定性和通胀温和升高,FOMC要让足够委员同意加息将非常困难。
如果是这种情况下,美元或许会因耶伦的鹰派言论而走强,但是可能难以持续,毕竟市场也不太愿意在特朗普政策不明朗的情况下,过于推高美元,而且还需要考虑特朗普本身也不愿意看到美元走强。
【耶伦女王领衔超级夜!小心“情人节”成“情人劫”

债市投资者聚焦耶伦北京时间今晚的证词,以获悉美联储后续加息方面的重要线索。而眼下一些华尔街人士正设想,耶伦将制造一场“债市大屠杀”?法国兴业银行(Societe
Generale)市场策略师、金融圈著名的大空头Albert
Edwards预计,通过提升美联储在3月加息的可能性,耶伦周二在向参议院银行委员会进行半年度作证时,将引发债券大肆抛售。
Edwards在一份报告中,将这一可能性与历史上有名的“情人节大屠杀”事件联系起来。在1929年2月14日“臭名昭著”的情人节大屠杀中,7人在位于芝加哥市北部的林肯公园街区的车库内遭到残忍杀害。
Janney首席固定收益策略师Guy
LeBas说道:“市场正在为这一可能性做准备,即耶伦将提升3月加息的概率。”债券收益率有望连续第三个交易日攀升;主要归因于加息忧虑,债券遭到抛售。

(10年期美债收益率)
眼下市场依然认为美联储不太可能在3月实施加息。美联储在去年12月加息后曾经预计,将在2017年加息三次,但投资者依然充满疑虑——或许他们被美联储先前的所作所为弄得不敢抱太大期望。

上月意外疲弱的小时薪资数据增添了外界对美联储是否有能力加息三次的疑问。疲软的薪资数据引发了债券市场自去年6月以来最长的反弹走势,当时英国脱欧公投意外出现退出欧盟的结果。

美债收益率在特朗普去年11月意外赢得美国总统大选之后急剧飙升,这部分归因于投资者押注,特朗普提议的经济政策将推动经济增长和通胀,从而迫使美联储更快地加息。
Edwards在报告中写道:“老鹰可能尚未俯冲下来,但它的尖爪早已做好准备,来吞掉那只正在咕咕叫的、对市场有好的鸽子。”在Edwards看来,1月疲弱的薪资数据只是偶发事件,耶伦将实施比当前市场以及美联储本身所预计的更大力度的加息行动。
美联储的鸽派人士认为,货币政策眼下应该仍然保持宽松,而鹰派则呼吁更快地上调利率。
投机人士眼下也相信,短期内美债收益率将上升。Edwards将那些认为美债价格将下跌的押注水平描述为“史无前例”。
周二欧市盘中,美元指数温和下跌,日内最低触及100.70,投资者静候晚间的耶伦国会证词!有分析师指出,若耶伦言论倾向鹰派基调,则美元可能会大幅走强,美元多头可能会度过一个美妙的情人节,而对于金市、债市而言,耶伦鹰派言论无疑将是一个“噩耗”。

眼下在外汇市场上有传闻称,耶伦国会证词可能会更加鹰派,并暗示美联储可能在3月会议上考虑加息。单凭这一点,市场就已经面临重大风险!一旦耶伦证词“不痛不痒”,投资者失望情绪升温,美元或惨遭“血洗”。

彭博策略师David Finnerty写道,美元/日元1周期权隐含波动率表明,耶伦的证词或美国CPI数据可能不会导致即期汇率打破近期波动区间。
美元/日元1周隐含波动率下跌0.31至11.40,表明美元/日元下周有72%的概率会在111.47-115.51日元的区间内波动;美元/日元自1月12日以来一直在111.60-115.62区间波动。
外汇研究公司Global-info Co主管Kaneo
Ogino表示,“人们正在等待耶伦的证词,根据她的讲话,美元可能再度向上测试。”
布朗兄弟哈里曼(BBH)资深策略师Masashi
Murata说道,“耶伦无需说明任何细节。我认为她将会十分谨慎,所以汇市可能不会有很大波动。她或许会暗示美联储3月升息存在可能性,但我认为这种可能性很小。”
奥本海默资产管理公司首席投资策略师John
Stoltzfus认为,按以往的行事惯例,“太极女王”耶伦料不会提供任何有冲击力的信息。如果她透露出一点偏鹰派的信号,那可能是因为市场此前表现非常良好。其还表示,当耶伦感觉到市场出现“兽性”,就会采取对策,暗示美联储可能加息也可能降息,从而稍微安抚市场的“兽性”。
编辑:王大V

2017年2月14日汇评

独角外汇 发表了文章 • 0 个评论 • 2 次浏览 • 2017-02-15 04:07 • 来自相关话题

一.公司简介:
“独角外汇”是第三方金融服务平台,于2014年8月成立。服务的客户群体分别为外汇经纪公司,民间私募基金组织和外汇交易爱好者。服务项目分别为技术输出与金融培训。本公司的经营理念是“技术带动营销,赢利带动市场”,在辽沈地区用近三年时间已收获大量客户群体的一致好评。

二.昨日小结


1.官方喊单微信每天至少推荐1单日内短线。
2.每日公布基本面数据。
3.每日14:30到15:00准时发布当日汇评。
4.有任何问题请咨询喊单微信djwh13166652073。


三.今日汇评

南洋理工大学金融系专家组建外汇科研小组,通过对EUR GBP AUD NZD CAD JPY USD等各外汇品种指数进行综合严谨分析获得如下结论:EUR指数为近日以来走势较强币种,NZD指数为近日以来走势较弱币种。
通过专业的交易系统对AUDNZD一小时图进行严谨专业的分析得出如下结论:AUDNZD一小时图上行趋势明显,建议逢低做多。



通过专业的交易系统对GBPCAD一小时图进行严谨专业的分析得出如下结论:GBPCAD一小时图下行趋势明显,建议逢高作空。



三.基本面分析

今日重要数据


15:00德国第四季度季调后GDP季率初值(%)
德国第四季度未季调GDP年率初值(%)
德国1月CPI年率终值(%)
中国1月社会融资规模(亿人民币)(2/14-2/15)
17:00意大利第四季度GDP年率初值(%)
17:30英国1月未季调输出PPI年率(%)
英国1月未季调输入PPI年率(%)
英国1月零售物价指数年率(%)
英国1月CPI年率(%)
英国1月核心CPI年率(%)
18:00德国2月ZEW经济景气指数
欧元区2月ZEW经济景气指数
欧元区第四季度季调后GDP年率初值(%)
21:30美国1月PPI年率(%)
美国1月PPI月率(%)


23:00 华盛顿 美联储主席耶伦(Janet Yellen)向参议院银行业委员会作半年度货币政策报告(讲稿内容有可能提前公布)。

一.重点都弄错了还如何盈利 美元此轮上涨并非源于特朗普税改近期,美元指数展开一波反弹至100.80附近。舆论普遍将此归功于特朗普政府的减税预期,但是本文认为市场可能把重点弄错了,美元就算涨,也难以击穿1月初时的高点。

二.欧盟和美国怼上了?欧美诉讼或成WTO史上最大案美国官员认为,世贸组织对美国这样基于收入的税制没有公平对待,因而寻求税制改革。而欧盟和其他美国的贸易伙伴国拟向美国的边境税提案提起法律诉讼,这可能成为世界贸易组织史上最大的案件。
三.特朗普又做了一件连奥巴马都不敢做的事!据华尔街日报,白宫正在探索一项新计划,以期阻止中国利用汇率贬值获取出口优势并避免双方发生直接冲突。分析称此举或表明特朗普政府对中国的立场正在软化,但一旦生效注定会引发争议。 查看全部
一.公司简介:
“独角外汇”是第三方金融服务平台,于2014年8月成立。服务的客户群体分别为外汇经纪公司,民间私募基金组织和外汇交易爱好者。服务项目分别为技术输出与金融培训。本公司的经营理念是“技术带动营销,赢利带动市场”,在辽沈地区用近三年时间已收获大量客户群体的一致好评。

二.昨日小结


1.官方喊单微信每天至少推荐1单日内短线。
2.每日公布基本面数据。
3.每日14:30到15:00准时发布当日汇评。
4.有任何问题请咨询喊单微信djwh13166652073。


三.今日汇评

南洋理工大学金融系专家组建外汇科研小组,通过对EUR GBP AUD NZD CAD JPY USD等各外汇品种指数进行综合严谨分析获得如下结论:EUR指数为近日以来走势较强币种,NZD指数为近日以来走势较弱币种。
通过专业的交易系统对AUDNZD一小时图进行严谨专业的分析得出如下结论:AUDNZD一小时图上行趋势明显,建议逢低做多。



通过专业的交易系统对GBPCAD一小时图进行严谨专业的分析得出如下结论:GBPCAD一小时图下行趋势明显,建议逢高作空。



三.基本面分析

今日重要数据


15:00德国第四季度季调后GDP季率初值(%)
德国第四季度未季调GDP年率初值(%)
德国1月CPI年率终值(%)
中国1月社会融资规模(亿人民币)(2/14-2/15)
17:00意大利第四季度GDP年率初值(%)
17:30英国1月未季调输出PPI年率(%)
英国1月未季调输入PPI年率(%)
英国1月零售物价指数年率(%)
英国1月CPI年率(%)
英国1月核心CPI年率(%)
18:00德国2月ZEW经济景气指数
欧元区2月ZEW经济景气指数
欧元区第四季度季调后GDP年率初值(%)
21:30美国1月PPI年率(%)
美国1月PPI月率(%)


23:00 华盛顿 美联储主席耶伦(Janet Yellen)向参议院银行业委员会作半年度货币政策报告(讲稿内容有可能提前公布)。

一.重点都弄错了还如何盈利 美元此轮上涨并非源于特朗普税改近期,美元指数展开一波反弹至100.80附近。舆论普遍将此归功于特朗普政府的减税预期,但是本文认为市场可能把重点弄错了,美元就算涨,也难以击穿1月初时的高点。

二.欧盟和美国怼上了?欧美诉讼或成WTO史上最大案美国官员认为,世贸组织对美国这样基于收入的税制没有公平对待,因而寻求税制改革。而欧盟和其他美国的贸易伙伴国拟向美国的边境税提案提起法律诉讼,这可能成为世界贸易组织史上最大的案件。
三.特朗普又做了一件连奥巴马都不敢做的事!据华尔街日报,白宫正在探索一项新计划,以期阻止中国利用汇率贬值获取出口优势并避免双方发生直接冲突。分析称此举或表明特朗普政府对中国的立场正在软化,但一旦生效注定会引发争议。




外汇交易之路,你是否也有共鸣

TheFor 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:06 • 来自相关话题

外汇交易之路,你是否也有共鸣












“I am Trader”曾一时风靡朋友圈。引起了众多交易者的共鸣,被转发无数。自己也是一名交易者,对这首歌也心有所触,但并没有深入心底。交易之路的曲折离奇,又岂是几句简单的歌词就能说明道清的。回想起自己的外汇交易之路,看着一个个站起来,也看着一个个倒下去。十年辛酸史,多说都是泪。







下面就来以散文的方式随便聊一聊。身为交易者的你是否也有过如我一样的感受?






行情总和自己作对




你多它就空,你空它就多。这种行情相信很多初级,或者中高级但还没有自己成熟交易系统的人依然存在吧。
举个行情总是和自己作对的例子。我是如何在下图这种行情下实现的3小时急速爆仓(那酸爽不言而喻)。
7年前一个月黑风高的晚上,那个时候酷爱交易黄金。晚上闲来无事,随意做了个多单,然后扫损。当时不服的我再次多单,再次扫损。继续多单,继续扫损。再来多单,继续扫损。到了第五次,我决定更正一下自己的交易方向,顺势而为,满仓空单。空单果然和我作对,反转向上爆仓出局。当时非常沮丧。直接将做单的电脑砸碎了。以解心中之恨。等冷静下来还得想去中关村买了个电脑的事情了


















你看或者不看,K线都在那里 动




在前面描述事件后的第二个周里我继续入金做单。也是晚上做黄金0.2多单(那时候对黄金多单情有独钟,但并不知道黄金会到1900)。快睡觉的时候订单浮动盈利256美金。仍旧清晰记得这个数字,当时通过行情分析下来觉得还有机会,于是半睡半醒的看着。一会醒一会睡梦里还在想着那个又爱又恨的它,。终于在不知道第多少次醒来的时候,我果断设置了所谓的保本损,和一个大大的止盈。早晨醒来,就在毫厘间,我的单子没有止盈,而是被扫损出局。当时就想第一次如果不止损也可以赚钱。这个时候我对止损产生了严重的情绪,但对止盈依然爱不释手。

















手里没有单子浑身难受




这个周期相必大家都经历过。这单子平了无论扫损还是止盈,必须找下个机会继续进场。黄金没有就做欧美;欧美没有做镑美!就像中了毒一样。因为这个才总结出来低频的经验!












初见马丁




有段时间,自己研究了一套做手工单的策略。0.1手多,亏损10个点,0.2手空。然后继续。盈利就出局。那个时候,也就是2012年前后,还不了解什么是马丁,后来才知道那是叫马丁策略。我自己的定义就是像打百家乐一样的理论。当时这个策略做了一段时间因为不成熟而放弃。时至今日还有人在用这种交易策略,但大多以爆仓收场。












初见EA




也就在那个时期(2012年左右),EA也有过一次出场,当时也算人尽皆知。只是由于当年市场环境、专业度等等的问题,并没有出现好的ea。那个时代基本的结果导向都是以爆仓收尾。近来,国内又兴起新一波EA趋势,如果操盘方不把控好风险,也必将伴随着淘汰。

















外汇市场永远不缺乏奇迹




新手怕震荡,老司机怕单边。接触过一个股票客户(6年前的股票客户,而非今日的股转油),客户自己找上门来开户入金。首次入金4000美金。1个月后盈利达到35000美金。我和我的小伙伴都惊呆了。那段时间客户交易起来特别顺,顺到客户自己都无法相信,从此爱上了外汇。但是后续的半个月这个客户的账户也是以爆告终。时至今日,他依然还在这个外汇市场上坚持着,只是盈利能力有所提升,你是否也期待着奇迹出现的一刻。我也创造过奇迹。但奇迹并没有持续太久!












希望被一个个分析师浇灭




到现在依然有人相信这些言论。刚踏入外汇之路,经过一个波折就坚持不下去了。总想走捷径。而捷径往往都是大坑。被所谓的分析师喊单多准多准所吸引。看什么交割单,被所谓的ea记录所吸引。然后投入进去。然后血本无归。当时我认识一个分析师。他接了一个30万的账户。那时聊天我问他,要是你做亏了怎么办。这位分析师说,我总归是有佣金赚的,倒也是希望账户能盈利,毕竟盈利了还可以继续做单赚更多佣金。不过,要是实在不行我就跑呗!反正他也不知道我地址。就一个电话、QQ。他能怎样。最后确实如他所愿的跑了。













最后留个悬念,欢迎大家猜测。目前市场上某家平台商老板就是因为之前赔钱了。不服所以自己干起了这行买卖。现在也算做的风生水起吧。欢迎留言评论互动。 查看全部
外汇交易之路,你是否也有共鸣












“I am Trader”曾一时风靡朋友圈。引起了众多交易者的共鸣,被转发无数。自己也是一名交易者,对这首歌也心有所触,但并没有深入心底。交易之路的曲折离奇,又岂是几句简单的歌词就能说明道清的。回想起自己的外汇交易之路,看着一个个站起来,也看着一个个倒下去。十年辛酸史,多说都是泪。







下面就来以散文的方式随便聊一聊。身为交易者的你是否也有过如我一样的感受?






行情总和自己作对




你多它就空,你空它就多。这种行情相信很多初级,或者中高级但还没有自己成熟交易系统的人依然存在吧。
举个行情总是和自己作对的例子。我是如何在下图这种行情下实现的3小时急速爆仓(那酸爽不言而喻)。
7年前一个月黑风高的晚上,那个时候酷爱交易黄金。晚上闲来无事,随意做了个多单,然后扫损。当时不服的我再次多单,再次扫损。继续多单,继续扫损。再来多单,继续扫损。到了第五次,我决定更正一下自己的交易方向,顺势而为,满仓空单。空单果然和我作对,反转向上爆仓出局。当时非常沮丧。直接将做单的电脑砸碎了。以解心中之恨。等冷静下来还得想去中关村买了个电脑的事情了


















你看或者不看,K线都在那里 动




在前面描述事件后的第二个周里我继续入金做单。也是晚上做黄金0.2多单(那时候对黄金多单情有独钟,但并不知道黄金会到1900)。快睡觉的时候订单浮动盈利256美金。仍旧清晰记得这个数字,当时通过行情分析下来觉得还有机会,于是半睡半醒的看着。一会醒一会睡梦里还在想着那个又爱又恨的它,。终于在不知道第多少次醒来的时候,我果断设置了所谓的保本损,和一个大大的止盈。早晨醒来,就在毫厘间,我的单子没有止盈,而是被扫损出局。当时就想第一次如果不止损也可以赚钱。这个时候我对止损产生了严重的情绪,但对止盈依然爱不释手。

















手里没有单子浑身难受




这个周期相必大家都经历过。这单子平了无论扫损还是止盈,必须找下个机会继续进场。黄金没有就做欧美;欧美没有做镑美!就像中了毒一样。因为这个才总结出来低频的经验!












初见马丁




有段时间,自己研究了一套做手工单的策略。0.1手多,亏损10个点,0.2手空。然后继续。盈利就出局。那个时候,也就是2012年前后,还不了解什么是马丁,后来才知道那是叫马丁策略。我自己的定义就是像打百家乐一样的理论。当时这个策略做了一段时间因为不成熟而放弃。时至今日还有人在用这种交易策略,但大多以爆仓收场。












初见EA




也就在那个时期(2012年左右),EA也有过一次出场,当时也算人尽皆知。只是由于当年市场环境、专业度等等的问题,并没有出现好的ea。那个时代基本的结果导向都是以爆仓收尾。近来,国内又兴起新一波EA趋势,如果操盘方不把控好风险,也必将伴随着淘汰。

















外汇市场永远不缺乏奇迹




新手怕震荡,老司机怕单边。接触过一个股票客户(6年前的股票客户,而非今日的股转油),客户自己找上门来开户入金。首次入金4000美金。1个月后盈利达到35000美金。我和我的小伙伴都惊呆了。那段时间客户交易起来特别顺,顺到客户自己都无法相信,从此爱上了外汇。但是后续的半个月这个客户的账户也是以爆告终。时至今日,他依然还在这个外汇市场上坚持着,只是盈利能力有所提升,你是否也期待着奇迹出现的一刻。我也创造过奇迹。但奇迹并没有持续太久!












希望被一个个分析师浇灭




到现在依然有人相信这些言论。刚踏入外汇之路,经过一个波折就坚持不下去了。总想走捷径。而捷径往往都是大坑。被所谓的分析师喊单多准多准所吸引。看什么交割单,被所谓的ea记录所吸引。然后投入进去。然后血本无归。当时我认识一个分析师。他接了一个30万的账户。那时聊天我问他,要是你做亏了怎么办。这位分析师说,我总归是有佣金赚的,倒也是希望账户能盈利,毕竟盈利了还可以继续做单赚更多佣金。不过,要是实在不行我就跑呗!反正他也不知道我地址。就一个电话、QQ。他能怎样。最后确实如他所愿的跑了。













最后留个悬念,欢迎大家猜测。目前市场上某家平台商老板就是因为之前赔钱了。不服所以自己干起了这行买卖。现在也算做的风生水起吧。欢迎留言评论互动。


外汇市场结构

交易策略见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 1 次浏览 • 2017-02-15 04:06 • 来自相关话题

为便于比较,让我们首先看看你很可能非常熟悉的市场:股票市场。下
图是股票市场的结构:
在集中交易市场,买方和卖方需要通过专业人士进行交易。由其性质决定,股票市场具有非常强的垄断性。这里只有一个实体,一个控制价格的专家。所有的交易者必须通过这一专家进行交易。有鉴于此,价格能够轻易向着有利于专家的一方变动,而非是交易者一方.

这是如何发生的呢?
在股票市场上,专家被迫履行其客户的订单。现在,如果股票的卖方突然超过买方的数量,由于专家被迫履行订单,则手持大量股票的卖方可能难以将所持股票出售给买方。为避免这一现象的发生,这一专家只需要扩大交易利差或增加交易费用,以避免卖方进入市场。换句话说,专家能够操纵其出售的股票价
格来满足其需求。
现货外汇市场是分散交易市场
和股票或期货交易市场不同,你不需要进入诸如纽约股票交易所等只有单一报价的集中市场。在外汇市场,某一货币在任何时间都没有单一价格,这意味着报价因不同的货币交易者而异。

外汇市场是如此之大,且交易者之间的竞争是如此激烈,以至于你能够在任何单一时刻获得最佳报价。同时,外汇市场另一振奋人心的事情是,你能够在任何地方进行外汇交易。
外汇市场等级
尽管外汇市场是分散市场,但并非简单或是无序的。外汇市场参与者能够以不同等级的形式组织起来。为更好理解我们的意思,下图是一个简要的说明:

在外汇市场最顶部的是银行间市场。这一市场由全世界最大的银行以及其他一些规模更小银行组成,这一市场中的参与者相互之间直接进行交易,或通过EBS或Reuters Dealing 3000-Spot Matching.进行电子交易。

EBS和路透交易3000两大竞争对手的关系,就好比可口可乐和百事可乐。他们为争夺对方的市场份额进行着不间断的“战争”。尽管两大竞争者都提供绝大多数主要货币对报价,但一方提供的货币对流动性可能高于另一方。对EBS来说,欧元/美元、美元/日元、欧元/日元、欧元/瑞郎以及美元/瑞郎更具流动性。同时,对路透平台来说,英镑/美元、欧元/英镑、美元/加元、澳元/美元以及纽元/美元更具流动性。

所有参与到银行间外汇市场的银行都能够见到各自所提供的利率,但这并非意味着任何一方能够在那些价格成交。和现实生活一样,银行间市场利率主要取决于交易伙伴之间业已建立起来的信用关系。你的信用等级越高,你在银行间市场中的名声越好,那么你就能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款。

外汇市场下一层级是对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络。由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系,它们不得不和商业银行进行交易。这意味着它们的利率较银行间市场参与者要略高。随着互联网技术的发展,服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN开始出现,包括Currenex、Fxall、FXConnect、Hotspot等。它们各有业务的侧重点。例如,FXConnect主要面向基金经理,而Currenex则全力开发公司客户。现在,你已经清楚了外汇市场结构,下一章让我们一起了解一下外汇市场参与者. 查看全部
为便于比较,让我们首先看看你很可能非常熟悉的市场:股票市场。下
图是股票市场的结构:
在集中交易市场,买方和卖方需要通过专业人士进行交易。由其性质决定,股票市场具有非常强的垄断性。这里只有一个实体,一个控制价格的专家。所有的交易者必须通过这一专家进行交易。有鉴于此,价格能够轻易向着有利于专家的一方变动,而非是交易者一方.

这是如何发生的呢?
在股票市场上,专家被迫履行其客户的订单。现在,如果股票的卖方突然超过买方的数量,由于专家被迫履行订单,则手持大量股票的卖方可能难以将所持股票出售给买方。为避免这一现象的发生,这一专家只需要扩大交易利差或增加交易费用,以避免卖方进入市场。换句话说,专家能够操纵其出售的股票价
格来满足其需求。
现货外汇市场是分散交易市场
和股票或期货交易市场不同,你不需要进入诸如纽约股票交易所等只有单一报价的集中市场。在外汇市场,某一货币在任何时间都没有单一价格,这意味着报价因不同的货币交易者而异。

外汇市场是如此之大,且交易者之间的竞争是如此激烈,以至于你能够在任何单一时刻获得最佳报价。同时,外汇市场另一振奋人心的事情是,你能够在任何地方进行外汇交易。
外汇市场等级
尽管外汇市场是分散市场,但并非简单或是无序的。外汇市场参与者能够以不同等级的形式组织起来。为更好理解我们的意思,下图是一个简要的说明:

在外汇市场最顶部的是银行间市场。这一市场由全世界最大的银行以及其他一些规模更小银行组成,这一市场中的参与者相互之间直接进行交易,或通过EBS或Reuters Dealing 3000-Spot Matching.进行电子交易。

EBS和路透交易3000两大竞争对手的关系,就好比可口可乐和百事可乐。他们为争夺对方的市场份额进行着不间断的“战争”。尽管两大竞争者都提供绝大多数主要货币对报价,但一方提供的货币对流动性可能高于另一方。对EBS来说,欧元/美元、美元/日元、欧元/日元、欧元/瑞郎以及美元/瑞郎更具流动性。同时,对路透平台来说,英镑/美元、欧元/英镑、美元/加元、澳元/美元以及纽元/美元更具流动性。

所有参与到银行间外汇市场的银行都能够见到各自所提供的利率,但这并非意味着任何一方能够在那些价格成交。和现实生活一样,银行间市场利率主要取决于交易伙伴之间业已建立起来的信用关系。你的信用等级越高,你在银行间市场中的名声越好,那么你就能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款。

外汇市场下一层级是对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络。由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系,它们不得不和商业银行进行交易。这意味着它们的利率较银行间市场参与者要略高。随着互联网技术的发展,服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN开始出现,包括Currenex、Fxall、FXConnect、Hotspot等。它们各有业务的侧重点。例如,FXConnect主要面向基金经理,而Currenex则全力开发公司客户。现在,你已经清楚了外汇市场结构,下一章让我们一起了解一下外汇市场参与者.



外汇交易时段2

交易策略见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 2 次浏览 • 2017-02-15 04:06 • 来自相关话题

伦敦交易时段

就在亚洲市场参与者准备闭市的时候,他们的欧洲同行才刚刚开始一天的生活。
虽然欧洲有许多金融中心,但是伦敦市场仍然是所有人的目光焦点。得益于其战略上的地理位置,伦敦在历史上一直是国际贸易的中心之一。伦敦被称作“外汇资金的世界”一点都不足为奇,因为伦敦市场上的每一分钟,都有数以万计的交易者或商人进行交易。全球大约30%的外汇交易量发生在伦敦时段。
以下是伦敦交易时段主要货币对的平均点数波动范围。

以下是欧洲时段的主要特征:
★由于伦敦时段承接东京和纽约两大交易时段,且由于伦敦是全球关键性的金融中心,该时段所进行的外汇交易量十分巨大。这导致市场上的流动性较高,且潜在的交易费用更低。
★由于该时段会有大型的交易产生,伦敦时段通常也是市场波动最大的时段。
★大多数趋势开始于伦敦时段,而且他们通常将会持续下去,直到纽约时段的开始。
★该时段的中段市场几无波动,因为交易者通常会在这时候离开岗位吃午餐,并等待纽约时段的开盘。
★市场趋势在伦敦时段的尾段可能出现逆转,因来自欧洲的交易者可能打算锁定利润。
你应该选择哪那一种货币对?
由于欧洲时段市场流动性巨大,该时段几乎适合任何货币对交易。当然,最理想的交易货币对还是欧元/美元、英镑/美元、美元/日元以及美元/瑞郎,因为这几个货币对的点差最低。同时,这些货币对通常会直接受到欧洲时段市场消息面因素的影响。你也能够交易日元货币对,通常是欧元/日元和英镑/日元,因为日元货币对在该时段的波动较大。不过,由于它们都是交叉货币对,其点差会较大。

下面我们将迎来纽约时段。
纽约交易时段

就在欧洲交易者从午餐休息回来之后,美国盘于东部时间上午8:00开市,投资者开始陆陆续续进入办公室。 就像亚洲和欧洲市场一样,美国市场也有一个主要的金融中心。 那当然是纽约! 它是梦想开始的地方!
以下是纽约时段主要货币对的点差波动范围。

以下是你在纽约时段你应该知道的交易要点:
★ 早盘市场流动性较高,因为这段时间和欧洲时段重叠。
★ 绝大多数报告在接近纽约时段开盘时公布。记住,所有交易中,大约85%都涉及到美元,因此,无论美国经济数据在何时公布,都有可能导致市场的波动。
★ 一旦欧洲市场收盘,市场流动性和波动性将在美国时段午后大幅降低。
★ 周五纽约时段尾盘的波动性非常小,因为来自亚洲的交易者开始过周末,而欧洲的交易者也开始看足球比赛。
★也还是在周五,纽约时段后半段市场存在反转的可能性,因为在周末之前,来自美国的交易者选择平仓,目的在于降低其受到周末消息面因素影响所可能产生的风险暴露。
你应该交易哪些货币对?
注意,由于美国和欧洲交易时段的重叠,这段时间市场上的流动性将非常的巨大。你能够打赌,银行和跨国公司会把电话给打爆。这让你可以交易任何的货币对,不过你最好还是交易较为常见的货币对,而避免那些走势怪异的货币对。同时,由于美元处在绝大多数交易的另一方,每个人都会密切关注美国经济数据,他们会看数据是好于还是差于预期,因为这可能令市场出现戏剧性的波动,美元在重大数据公布后会出现巨幅震荡。
开始迷惑每个时段到底是什么时候开盘吗?我们将在下一课中为你答疑解惑。 查看全部
伦敦交易时段

就在亚洲市场参与者准备闭市的时候,他们的欧洲同行才刚刚开始一天的生活。
虽然欧洲有许多金融中心,但是伦敦市场仍然是所有人的目光焦点。得益于其战略上的地理位置,伦敦在历史上一直是国际贸易的中心之一。伦敦被称作“外汇资金的世界”一点都不足为奇,因为伦敦市场上的每一分钟,都有数以万计的交易者或商人进行交易。全球大约30%的外汇交易量发生在伦敦时段。
以下是伦敦交易时段主要货币对的平均点数波动范围。

以下是欧洲时段的主要特征:
★由于伦敦时段承接东京和纽约两大交易时段,且由于伦敦是全球关键性的金融中心,该时段所进行的外汇交易量十分巨大。这导致市场上的流动性较高,且潜在的交易费用更低。
★由于该时段会有大型的交易产生,伦敦时段通常也是市场波动最大的时段。
★大多数趋势开始于伦敦时段,而且他们通常将会持续下去,直到纽约时段的开始。
★该时段的中段市场几无波动,因为交易者通常会在这时候离开岗位吃午餐,并等待纽约时段的开盘。
★市场趋势在伦敦时段的尾段可能出现逆转,因来自欧洲的交易者可能打算锁定利润。
你应该选择哪那一种货币对?
由于欧洲时段市场流动性巨大,该时段几乎适合任何货币对交易。当然,最理想的交易货币对还是欧元/美元、英镑/美元、美元/日元以及美元/瑞郎,因为这几个货币对的点差最低。同时,这些货币对通常会直接受到欧洲时段市场消息面因素的影响。你也能够交易日元货币对,通常是欧元/日元和英镑/日元,因为日元货币对在该时段的波动较大。不过,由于它们都是交叉货币对,其点差会较大。

下面我们将迎来纽约时段。
纽约交易时段

就在欧洲交易者从午餐休息回来之后,美国盘于东部时间上午8:00开市,投资者开始陆陆续续进入办公室。 就像亚洲和欧洲市场一样,美国市场也有一个主要的金融中心。 那当然是纽约! 它是梦想开始的地方!
以下是纽约时段主要货币对的点差波动范围。

以下是你在纽约时段你应该知道的交易要点:
★ 早盘市场流动性较高,因为这段时间和欧洲时段重叠。
★ 绝大多数报告在接近纽约时段开盘时公布。记住,所有交易中,大约85%都涉及到美元,因此,无论美国经济数据在何时公布,都有可能导致市场的波动。
★ 一旦欧洲市场收盘,市场流动性和波动性将在美国时段午后大幅降低。
★ 周五纽约时段尾盘的波动性非常小,因为来自亚洲的交易者开始过周末,而欧洲的交易者也开始看足球比赛。
★也还是在周五,纽约时段后半段市场存在反转的可能性,因为在周末之前,来自美国的交易者选择平仓,目的在于降低其受到周末消息面因素影响所可能产生的风险暴露。
你应该交易哪些货币对?
注意,由于美国和欧洲交易时段的重叠,这段时间市场上的流动性将非常的巨大。你能够打赌,银行和跨国公司会把电话给打爆。这让你可以交易任何的货币对,不过你最好还是交易较为常见的货币对,而避免那些走势怪异的货币对。同时,由于美元处在绝大多数交易的另一方,每个人都会密切关注美国经济数据,他们会看数据是好于还是差于预期,因为这可能令市场出现戏剧性的波动,美元在重大数据公布后会出现巨幅震荡。
开始迷惑每个时段到底是什么时候开盘吗?我们将在下一课中为你答疑解惑。